海目星(688559):立足核心科技,激光技术多点开花-公司跟踪报告

公司作为激光设备企业,业绩持续向好。作为激光装备技术创新型企业,先后开发了应用于消费电子、动力及储能电池、光伏电池及新型显示和钣金加工等重要领域的激光及自动化设备。同时,公司还在积极拓展医疗激光等新兴业务板块,以巩固并增强公司的行业领先地位及核心竞争力。2019年到2023年,公司营业收入从10.31亿元增长到48.05亿元,年复合增长率46.93％,2024年Q1营业收入10.47亿元,同比增长17.04％。

   以激光技术为抓手,立足核心科技,稳健布局海外。2023年国内新能源车量949.5万辆,同比增长37.9％,渗透率达到31.6％。同时,新能源汽车在海外展示出强劲的增长势头,全球动力电池出货886GWh,同比增长超过30％。

   公司以激光技术为抓手,不断提升各产品线的技术能力,发展势头强劲。

   公司自2023年开始迅速布局海外市场,目前已经在海外建立8家子公司,欧美韩等市场全面布局,进展顺利。

   TOPCon电池战略布局变现,成为光伏激光设备领先厂商。公司过去两年持续研发Topcon和BC的相关技术,背面Ploy图形化技术已经准备量产,预计背面技术将于2024年下半年批量生产。海目星后来者居上,光伏激光设备业务订单实现百倍的增长,Topcon激光SE一次掺杂设备订单已超300GW,市场占有率迅速提升超过40％。

   切入医疗激光领域,取得突破式进展。2024年5月20日,公司公告称,成功研发新型高功率长波长可调谐中红外飞秒激光器产品,属于全球开创性产品,实现了瓦量级平均功率及5-11微米自由调谐长波长中红外飞秒脉冲输出,公司在医疗激光领域取得突破式进展,后续盈利能力有望持续受益。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年营收为57.46/69.85/84.10亿元,归母净利润分别为3.62/4.38/5.39亿元,EPS分别为1.77/2.15/2.64元,PE为19.21/15.85/12.90倍,给予"推荐"评级。

   风险提示:跨界经营风险,市场需求不及预期风险,竞争加剧风险。