伟时电子(605218):收入增长41.63％,拓展海外市场-公司2024年一季报业绩点评

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   近日,伟时电子发布2024年一季报,公司2024年第一季度实现收入4.07亿元,同比增长41.63％;实现扣非归母净利润为858.43万元,同比增长40.92％。

   点评:

   公司2024年第一季度业绩亮眼,收入同比增长41.63％,扣非归母净利润同比增长40.92％,新机种逐步导入。公司2024年Q1实现收入4.07亿元,毛利率为13.22％,同比下降5.05pct,环比下降3.21pct。主要是量产产品数量增加及新机种导入量产,新机种产能处于爬坡阶段,毛利率有所下降。公司积极扩产,2024年Q1在建工程达1.35亿元,较去年同期增长453％。受益于公司销售收入增加,经营活动产生的现金流量净额较上年有较好的改善,2024Q1同比增长326.35％。

   公司成功拓展背光显示和触控面板技术,并加大车载显示轻量化结构件研发,满足市场新趋势和需求。公司增强技术研发与自主创新,引进高端设备提升产品开发能力,以满足客户个性化需求。在背光显示模组领域,公司紧跟车载行业趋势,巩固既有基础并成功量产多款Mini-LED背光源,已掌握55.8英寸超大型车载背光模组技术。其中,蓝光Mini-LED背光显示模组引领车载显示技术革新,高色域、低能耗特性使其已广泛应用于VR、手机、游戏机和PC等消费电子领域。Mini-LED芯片大小在50μm到200μm之间,通过减小背光晶片尺寸与缩短晶片间距等方式提高对比度、亮度、色彩还原等效果。薄膜触控面板方面,公司研发一体式产品,提升质量并拓展至显示组件盖板。针对车载显示模组轻量化结构件,公司加大研发与投入,以应对市场大屏化、多屏化趋势及轻量化需求。

   公司投资1500万美元在越南设厂,积极拓展海外市场。2024年3月21日,为实现优化全球供应链,提高运营效率的目标,公司计划投资1,500万美元在越南设立全资子公司越南伟时科技,将主要生产用于电子、电脑、汽车、通信等领域的新型电子元器件,利用越南的劳动力成本优势和地理位置,公司进一步拓展海外市场,有助于提升公司品牌影响力和市场竞争力,加速公司全球化的布局。

   公司盈利预测及投资评级:公司是车载背光模组龙头企业,受益于MiniLED行业渗透,预计2024-2026年公司EPS分别为0.70元,1.03元和1.39元,维持"推荐"评级。

   风险提示:(1)下游业景气度下行;(2)MiniLED产品导入不及预期;(3)行业竞争加剧。