菲利华(300395):业绩短期下滑,看好长期成长-2024年一季报点评

维持目标价41.45元,维持"增持"评级。维持2024-26年EPS1.24/1.59/2.06元,公司是石英龙头,产品向高端拓展,全年有望实现高质量增长,维持目标价41.45元,维持"增持"评级。

   一季报业绩有所下滑,增持提振长期成长信心。1)2024年一季度实现营业收入4.1亿元(-17.81％),归母净利润0.77亿元(一30.77％)．扣非净利润0.49亿元(-54.06％),短期内业绩有所下滑。

   2)截至2024年4月30日,公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份513。100股,占公司目前总股本的比例为0.10％。3)基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期投资价值的高度认可,截至2024年5月6日,实际控制人邓家贵、吴学民先生,董事长商春利先生在内的管理层已合计增持公司股份572,900股,占公司总股本比例0.11％．合计增持金额1,588.26万元。

   研发投入持续提升,努力切入高端市场。1)2024年一季度公司研发项目数量增多,发生研发费用0.59亿元,占一季度营业收入的14.4g％．同比增长46.43％。2)公司研发成功先进半导体制程关键材料高纯电熔不透明石英、黑石英、低羟基和少羟基合成石英玻璃等,开发的环保型无氯合成石英玻璃、超低膨胀系数石英玻璃可应用于深紫外光学、空间探测、极紫外光刻光学等领域;石英纤维电子布部分规格通过客户试用验证,高强空心石英纤维通过客户材料可靠性认定,进入量产阶段。另外,公司已有12个复合材料结构件产品研发成功,助力公司实现长期高质量增长。

   催化剂:石英纤维复材下游型号批产。

   风险提示:航空航天需求不及预期,半导体市场景气度不及预期。