艾力斯(688578):核心产品持续放量-公司点评

事件:近日,公司发布2023年年报。2023年,公司营业总收入为20.18亿元,同比增长155.14％,归属于母公司所有者的净利润为6.44亿元,同比增长393.54％,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为6.06亿元,同比增长663.70％。

   核心产品持续放量。公司核心产品甲磺酸伏美替尼片二线治疗适应症、一线治疗适应症均被纳入国家医保报销范围,进一步降低了国内肺癌患者的用药负担,提高了国内肺癌患者的药物可及性,也有效促进了公司2023年度销售业绩实现跨越式增长。公司目前已组建约900人的专业营销团队,营销网络已覆盖全国。

   研发投入持续增长,在研项目成果瞩目。公司积极挖掘伏美替尼的临床优势,深入探究伏美替尼的多场景应用,努力推进各在研项目的研究进程:20外显子插入突变NSCLC一线治疗适应症的III期临床试验IND获得批准;EGFR或HER2突变晚期NSCLC患者的Ib期临床试验IND获得批准;对比含铂化疗一线治疗EGFRPACC突变或EGFRL861Q突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的III期临床试验IND获得批准。公司自主研发的具有全球知识产权的KRASG12D选择性抑制剂注射用AST2169脂质体于2024年3月获得临床试验批准。

   投资建议:公司是一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业,目前已在非小细胞肺癌(NSCLC)小分子靶向药领域构建了优势研发管线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入28.00/33.00/38.00亿元,归母净利润9.18/12.23/14.38亿元。对应PE分别为23.17/17.39/14.78倍,维持"增持"评级。

   风险提示:行业政策变动风险、新药研发风险、在研产品上市不确定风险、单一产品依赖风险、市场竞争风险等。