亿田智能(300911):收入短期承压,费用率有所提升-公司更新报告

考虑到行业需求仍处于缓慢弱复苏的过程中,且市场竞争激烈。我们下调盈利预测,预计2024-2026年EPS为1.76/1.92/2.04元(原值1.84/2.01/2.14元,调幅-6％1-5％/-5％),同比+5％／+9％,+7％,参考同行业可比公司,且基于谨慎性原则,我们给予公司2024年18xPE,维持目标价至32元,维持"谨慎增持"评级。

   业绩简述:公司业绩低于预期．公司2024QI营收1.27亿元,同比．45％,归母净利润0.05亿元,同比_8g％。

   集成灶行业销售低速,公司收入短期承压。集成灶品类均价较高,增加了消费者的购买门槛,在消费购买力缓慢弱复苏的过程中,整体销额相对低迷。公司受春节假期影响,1月份放假时间较长,实际工作时间缩短。同时,建材市场人流量较少,公司线下专卖店渠道受影响较大,Ql收入表现有所承压。公司正在快速响应市场变化,推出同城抖音项目以增强线上销售,有望对冲部分行业下行的压力。业绩层面,Ql公司毛利率同比-4.84pct,净利率同比-14.25pct;销售、管理、研发、财务费用率分别同比+9.94、+4.19、+1.75、+0.4pct,在销售端承压的情况下．长期固定费用投放使得整体费用率有所上升。

   展望2024年,公司线上业务不断拓展,后续主业增速有望回升,同时随着全资子公司亿算智能业务顺利拓展,有望贡献新增量。

   风险提示:原材料价格波动风险,市场竞争加剧。