容知日新(688768):高质量发展元年正式启动,2024Q1公司业绩有所好转

事件描述公司发布2023年报及2024一季报,2023年公司实现营业收入4.98亿元,同比减少8.96％;实现归母净利润6269.78万元,同比减少45.98％;实现扣非归母净利润5683.42万元,同比减少45.12％;基本每股收益为0.77元,同比减少46.15％。2024Q1公司实现营业收入6077.55万元,同比增长6.32％;实现归母净利润-1930.24万元,同比增长2.29％;实现扣非归母净利润-1940.47万元,同比增长14.75％;基本每股收益为-0.24元,同比变动0.00％。

   事件点评2023公司业绩呈下滑态势且归母净利润降幅较营收更大,主要系下游行业景气度下滑及公司费用端支出增加。受宏观经济波动影响,2023年公司部分下游行业客户项目节奏变缓致使公司部分行业营收未达预期,叠加人员规模扩大带来相关薪酬及费用增加、持续加大新产品及技术研发、政策补助减少等因素,公司归母净利润及扣非归母净利润出现明显下滑。从收入端来看,2023年风电、石化、冶金、水泥、煤炭、其他行业分别实现营收1.94亿元、9622.80万元、7392.97万元、2553.98万元、4881.01万元、3498.84万元,较去年同期分别变动21.01％、-37.44％、-33.11％、-7.34％、13.32％、-7.69％。从盈利能力来看,2023年风电、石化、冶金、水泥、煤炭、其他行业毛利率分别为58.39％、70.41％、66.92％、65.08％、72.17％、74.80％,较去年同期分别变动4.24、-1.70、-0.03、3.34、0.04、-5.09个百分点。

   2024Q1公司业绩有所好转,高质量发展元年正式开启。2024Q1公司营收、归母净利润、扣非归母净利润等指标较去年同期均有小幅回升,主要系公司大力推进高质量发展规划,加快高质量产品、高质量服务、高质量渠道、高质量运营落地:①在产品方面,公司聚焦AI+真实工业场景,产品序列不断丰富,打造1+N+X场景化智能运维解决方案(1指容知日新灵芝SuperCare设备智能运维平台;N指多元智能硬件及接口,如自主研发的灵雀智能巡检机器人、工业智眼等;X指皮带机、油液、煤炭三机等场景解决方案)、PHMGPT行业大模型等多样化产品体系,综合产品力持续攀升。②在服务方面,公司持续提升行业客户覆盖率,以设备智能运维解决方案和订阅式服务助力重点客户智能化转型。③在市场拓展方面,公司进一步优化全球营销网络,业务覆盖欧洲、南美洲、北美洲、东南亚、中东等地区,并与摩洛哥OCP集团、韩国浦项钢铁集团等阔过工业巨头深化合作。

   投资建议预计公司2024-2026年分别实现营收6.15、7.86、9.93亿元,同比增长23.6％、27.7％、26.3％;分别实现净利润0.93、1.30、1.59亿元,同比增长48.8％、39.3％、22.1％;对应EPS分别为1.14、1.59、1.94元,以5月6日收盘价27.28元计算,对应PE分别为23.9X、17.1X、14.0X。考虑到2024Q1公司业绩已有所好转,故维持评级为"买入-B"。

   风险提示风电行业竞争激烈影响公司业绩的风险;下游客户所属行业集中度较高的风险;大客户模式影响公司收入确认节奏的风险;下游客户自行开展智能运维业务的风险;下游行业景气度下行的风险;管理层调整影响公司业绩的风险。