博纳影业(001330):积极丰富电影类型,储备项目望陆续定档-2023年报和2024年一季报点评

本报告导读:2023年公司计提大额减值影响业绩,储备多部影片有望在2024年及以后登陆影院,参投影片《飞驰人生2》已在2024年春节档上映。

   投资要点:2024年重装启航,维持"增持"评级。公司2024Q1参投电影《飞驰人生2》于春节档上映,获得票房34亿元,待上映电影包括《传说》、《红楼梦之金玉良缘》等,期待值较高的《蛟龙行动》正在拍摄中。

   考虑影片档期调整,故下调2024年EPS预测至0.20元(-26％),维持2025年EPS预测0.38元不变,新增2026年EPS预测0.46元,参考可比公司估值,维持目标价10.66元,维持"增持"评级。

   事件:公司公布2023年报和2024年一季报,2023年实现营业收入16.08亿元(-20％),归母净利润-5.53亿元(同比续亏);2024Q1实现营业收入4.40亿元(-16％),归母净利润0.06亿元(扭亏为盈)。

   24Q1业绩符合预期,积极开拓新题材新类型。公司的优势在于对新主流类型电影的深入挖掘,但随着观影需求的多样化,公司开始探索新题材的电影类型。已储备的项目包括动画电影《人体大战》、谍战电影《克什米尔公主号》、科幻电影《三星堆:未来启示录》、喜剧电影《狂奔的老爸》、金融题材电影《股市之狼》等。通过项目类型的丰富化,以梯队式生产保障各档期电影投放的连续性。

   影院业务排名稳定。截止2023年末,公司共拥有自有影城108家,加盟影城16家。自有影城银幕数共892块,其中32块IMAX幕,17块BONAONE幕,3块CINITY幕,20块中国巨幕。2023年自有影城实现票房11.37亿元,在所有影投中排名第7。

   风险提示:电影票房不及预期,电影上映时间不确定。