百纳千成(300291):一季度业绩超预期,两部影片角逐五一档-2023年报和2024年一季报点评

两部影片登陆五一档,已杀青影片超十部。公司主投的两部影片《穿过月亮的旅行》和《没有一顿火锅解决不了的事》将在2024年五一档上映,储备的已杀青影片超过10部,业绩有望随影片登陆大银幕而持续释放。我们维持2024和2025年EPS预测不变,新增2026年预测,三年分别为0.39/0.47/0.55元,维持目标价7.84元,维持"增持"评级。

   事件:公司公布2023年年报及2024年一季度报,2023年实现营业收入4.32亿元(-7.93％),实现归母净利润-1.86亿元(由盈转亏);

   202401实现营业收入4,971万元(+16.02％),实现归母净利润352万元(扭亏为盈)。

   2024Q1业绩超预期,多部影片已完成摄制工作。公司在1月17日公告新签补充协议,预计对2024年归母净利润影响一2,300万至-500万,因此市场预期一季度业绩亏损,但在新剧确收等事项的促进下,业绩表现较好。二季度预计有3-4部影片上映,有望带来利润弹性。

   此外,《云边有个小卖部》、《沙海之门》、《敦煌英雄》等十余部真人电影已经杀青,2024年或成为公司电影大年。

   文旅业务打开第二成长曲线。公司已开业文旅业务有西安永兴坊、长安十二时辰主题街区、襄阳管家巷,另外正在推进海口东坡老码头和顺德新栏路等文旅项目落地,有望带来新的业绩增量。

   风险提示:电影票房不及预期,景区客流量不及预期等。