生益科技(600183):行业逐步回暖,一季度利润同比大幅增长

事件:

   4月27日公司披露2024年一季报,2024年第一季度营业收入44.23亿元,同比增长17.77％,归母净利润3.92亿元,同比增长58.25％。

   行业逐步回暖,一季度利润同比大幅增长:

   2023年电子行业下游需求承压,覆铜板行业扩充产能释放,供过于求,整体行业出现低价抢单的情况。公司不断跟进市场需求,在2023年上半年抓住光伏、逆变器等能源类,海外5G和服务器,手机HDI、汽车电子及部分消费类等重要市场,下半年市场逐步回暖,公司积极争取和落实订单,不断优化采购模型。2024年一季度,行业保持回暖的态势,公司2024年第一季度营业收入44.23亿元,同比增长17.77％,归母净利润3.92亿元,同比增长58.25％。

   不断技术创新,AI产品通过知名客户认证:

   公司在激烈的行业竞争下坚持加大力度推进新产品研发及市场认证,年报披露,多年以来公司紧跟市场发展的技术要求,与市场上的先进终端客户进行技术合作,前瞻性地做好产品的技术规划,公司自主研发的多个种类的产品取得了先进终端客户的认证,产品被广泛地应用于高算力、AI服务器、5G天线、通讯骨干网络、新一代通讯基站、大型计算机、路由器、高端服务器、移动终端、汽车电子、智能家居、安防、工控、医疗设备、大型显示屏、LED背光和照明、芯片封装及消费类等电子产品上,并获得各行业领先制造商的高度认可。年报披露,公司是业内首家发布可降解、可回收覆铜板的企业,高端高速产品更是获得了全球知名终端AI服务器的认证,实现了在AIGPU领域的重大突破。

   投资建议:

   我们预计公司2024年～2026年收入分别为189.08亿元、215.93亿元、246.81亿元,归母净利润分别为17.2亿元、20.67亿元、24.78亿元,给予24年27倍PE,对应六个月目标价19.69元,维持"买入-A"投资评级。

   风险提示:

   行业需求不及预期;新产品研发导入不及预期;市场竞争加剧。