中兵红箭(000519):超额完成计划,特种装备收入占比有望持续提升-2023年年报点评

事件:公司4月20日公告,2023年实现营收61.16亿元(-8.90％),归母净利润8.28亿元(+1.08％),扣非归母净利润7.71亿元(-0.56％),毛利率32.25％(+3.38pcts),净利率13.54％(+1.34pcts),基本每股收益0.59元(+1.07％)。

   毛利率净利率创近五年新高,研发投入力度明显增长

   2023年报告期内,公司实现营业收入(61.16亿元,-8.90％),远超计划预期(计划2023年主营业务收入56.69亿元),归母净利润(8.28亿元,+1.08％),公司毛利率(32.25％,+3.38pcts)和净利率(13.54％,+1.34pcts)均创近五年新高,我们认为主要系公司特种装备业务板块子公司北方红阳特种装备产品订单较去年同期增长明显,且前期签订暂定价合同交付产品的暂定价与审定价差异调整,净利润相较于2022年大幅增长所致(2023年北方红阳净利润3.35亿元,2022年为-1.50亿元)

   费用方面,报告期内,公司期间费用(9.64亿元,+2.76％),期间费用率(15.77％,+1.79pcts),表明公司费用整体管控效率较优,规模经济效益提升。同时,公司研发费用(4.78亿元,+23.08％)增长明显,研发费用率(7.82％,+2.03pcts)快速提升,有望不断稳固加强公司核心竞争力。

   其他财务数据方面,报告期内公司应收账款(15.22亿元,+69.86％),存货(18.01亿元,+14.42％)和库存商品(7.77亿元,+25.25％)增长明显,反映出公司在手业务订单或较充足,正在积极备货