艾德生物(300685):国内份额有望提升,海外市场加速开拓-2024年一季报点评

本报告导读:股权激励费用拖累表观利润增速,业绩符合预期,国内市场合规优势凸显,国际市场快速拓展,药企朋友圈持续壮大,有望延续快速增长。维持增持评级。

   投资要点:维持增持评级。维持2024～2026年EPS预测0.73/0.95/1.24元,维持目标价24.82元,对应2024年PE34X,维持增持评级。

   业绩符合预期。公司2024年Q1实现营收2.33亿元(+19.53％),归母净利润0.64亿元(+12.01％),扣非净利润0.57亿元(+26.44％),若剔除股权激励费用(842万元)摊销影响,归母净利润0.73亿元(+26.70％),扣非净利润0.65亿元(+45.13％)业绩符合预期。

   国内市场合规优势凸显,市场份额有望提升。公司持续推进合规产品的医院准入,院内市场占率进一步提升。随着肿瘤基因检测行业整顿进一步深入,合规龙头企业有望继续获益。依托医学检验实验室,以Ⅲ类IVD产品注册标准开发LDT产品,响应试点医院建立LDT产品研发、制备、使用、质控体系的需求,推动LDT产品成熟后向IVD产品转化。PCR-11基因、IDH、Her2/ER/PR等新产品处于NMPA审批中,HRD产品在申请创新医疗器械;此外多款肿瘤伴随诊断产品的报批工作快速推进中。

   加快开拓国际市场,有效扩大药企合作。国际市场在新加坡、日本、欧洲、拉丁美洲、一带一路沿线等重点海外市场组建本地化团队,夯实东亚和欧洲市场的营销体系,逐步向东南亚、中东、非洲、拉丁美洲等市场拓展;

   与阿斯利康达成全球合作,推动多项伴随诊断在全球多个国家或地区的开发和商业化。公司以伴随诊断赋能原研药物临床,药企朋友圈持续扩大,合作领域、区域不断扩展,为拓展新的业务领域奠定良好的基础。

   风险提示:新品上市和推广低于预期;产品集采降价风险