峨眉山A(000888):24Q1归母净利润0.74亿元迎开门红-公司点评报告

公司发布24年一季报,24Q1实现收入2.53亿元/yoy+6.6％,实现归母净利润0.74亿元/yoy+6.1％,扣非归母净利润0.74亿元/yoy+7.0％。

   公司自然、人文资源禀赋突出,素享"峨眉天下秀"之美誉,也是佛教文化的发祥地之一,宗教游流行趋势下节假日旺季客流火爆。2024年春节黄金周期间,峨眉山景区共接待游客40.03万人次,同比19/23年分别增长97.13％/44.03％;门票收入3085.13万元,同比19/23年分别增长16.03％/54.05％。24年国内旅游景气度向上,一季度开门红为景区全年客流增长提供信心。

   交通改善及索道扩容提升承载上限。峨眉山景区周边交通持续改善,后山线路开通及周边高速交通网络的陆续落地利好景区客流增长。2023年7月,峨眉山宣布投资3.51亿元自募资金对金顶索道进行改造提升,预计2024年底试运营。项目建成后,金顶索道的设计运力和实际运力将分别提升80％和110％,景区承载量将大幅增加。

   盈利预测与投资建议:公司为5A级景区、中国四大佛教圣地之一,周边交通的改善及内部承载量的提升或带来进一步增量。预计公司2024-2026年收入为11.3/12.4/13.7元,同比增长8/10％/10％,归母净利润为2.79/3.12/3.48亿元,同比增长23％/12％/11％,当前股价对应PE分别为24/22/19X,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,自然天气变化风险,项目建设不及预期风险。