大族激光(002008):营收稳健利润承压,等待消费复苏-点评报告

事件描述

   大族激光公布2023年年报,报告期内公司实现营业收入140.91亿元,同比减少5.82％;实现归母净利润8.20亿元,同比下降32.47％;实现扣非归母净利润4.65亿元,同比下降52.47％。

   事件评论

   四季度公司实现营业收入47.04亿元,同比增长6.93％;实现归母净利润1.84亿元,同比下降8.36％;实现扣非归母净利润0.95亿元,同比下降39.85％。单四季度销售毛利率33.18％,环比下降4.88pct;销售净利率4.20％,环比下降3.03pct,属于季度性费用分布和收入确认对盈利性的正常影响。

   分业务板块看,公司消费电子设备业务实现营业收入21.83亿元,同比增加6.51％。公司密切参与北美大客户MR头戴显示终端的研发＆生产设备,以及推出金属3D打印设备等新产品,自动化焊线设备也有明显增长;公司PCB设备业务实现营业收入16.34亿元,同比减少41.34％。智能终端消费需求萎靡,下游客户资本开支意愿受损,有待PCB产品升级和东南亚产业转移投资需求带动;公司新能源设备业务实现收入26.01亿元,同比下降5.91％,新推出的卷绕机、辊压分切一体机、切叠一体机等产品实现小批量销售;公司半导体设备(含泛半导体)业务实现营业收入21.26亿元,同比增长1.57％。LED市场正处于缓慢修复,公司推出Micro-LED巨量转移、Micro-LED巨量焊接、Micro-LED修复等新设备产品;公司通用工业激光加工设备业务实现营业收入55.47亿元,同比增长5.30％。其中,高功率激光切割设备实现营业收入23.40亿元,同比增长13.24％;高功率激光焊接设备业务实现营业收入6.13亿元,同比增长10.50％。公司在厚板切割效率、坡口特殊加工工艺等关键技术及超高功率激光切割工艺上取得突破,并在钢结构、船舶等重点行业实现突破。展望未来,公司将积极配套海外地区核心客户产能建设需求。

   公司研发实力强劲、客户资源深厚、品牌优势突出,长期仍是激光加工设备行业龙头。短期股权激励费用、研发支出拖累业绩表现。预计公司2024-2026年EPS为1.04、1.36和1.64,对应PE分别为18.20、13.93和11.55。