杭州银行(600926):信贷实现"开门红",业绩持续靓丽

2024年4月19日晚,杭州银行披露23年年报及24年一季报,2023年实现营业收入350.2亿元,YoY+6.33％,归母净利润143.8亿元,YoY+23.15％,加权平均ROE为15.57％;24Q1实现营业收入97.6亿元,YoY+3.5％,归母净利润51.3亿元,YoY+21.1％,年化加权平均ROE为19.96％。截至2024年3月末,资产规模1.92万亿元,不良贷款率0.76％,拨备覆盖率551.23％。

   1、业绩保持较好水平,ROE提升。

   2023年营收增速6.3％,较3Q23提升1个百分点;归母净利润增速23.2％,较3Q23略微放缓。1Q24营收、归母净利润增速分别为3.5％和21.11％,分别较23年下降2.83和2.04个百分点。盈利增速略微放缓,但仍保持20％以上的较高增速。Q1营收表现较好,主要得益于债券利率下行,投资收益、公允价值变动损益及汇兑损益合计同比增长39％,而利息净收入和中收分别同比下滑1.88％和16.36％。

   得益于盈利高增长,2023年加权平均ROE为15.57％,同比提升1.48个百分点,2024年一季度年化加权平均ROE为19.96％,同比提升1.08个百分点。

   2、开门红存贷高增,息差承压。

   开门红存贷高增。截至2024年3月末,资产、贷款和存款规模分别为1.92、0.87和1.11万亿元,分别同比增长13.0％、16.1％和11.0％,分别环比增长4.1％、7.9％和6.6％。一季度贷款规模增量637亿元,同比多增155亿元,开门红表现较好,主要是由对公贷款贡献。

   息差承压。2023年净息差1.50％,较2022年全年下降19BP,较23H1下降6BP,降幅略有收窄,比城商行平均水平略低7BP。生息资产收益率3.87％,较2022年下降19BP,其中贷款平均收益率下降36BP至4.6％。负债端,计息负债成本率2.28％,较2022年下降4BP,其中存款付息率下降7BP至2.19％。

   根据我们测算,1Q24净息差1.41％,较2023年下降9BP。

   3、拨备充足,资本充足率提升。

   资产质量保持优异,拨备充足。截至2024年3月末,不良贷款率为0.76％,与2023年末持平;关注贷款率0.52％,较2023年末略升12BP;逾期贷款率0.67％,较2023年末略升4BP。截至2024年3月末,拨备覆盖率为551.23％,较2023年末略降10.19个百分点,但仍保持较高水平,拨备充足;拨贷比4.20％,较2023年末下降5BP。

   资本充足率提升。杭州银行2024年一季度按照新资本管理办法计提风险加权资产,整体资本充足率有所提升。截至2024年3月末,核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为8.46％/9.90％/12.70％。

   分红率提升。2023年分红金额0.52元/股,较2022年的0.4元/股提升0.12元/股;分红率22.52％,分红率较2022年提升0.7个百分点。

   投资建议:信贷实现"开门红",业绩持续靓丽足。杭州银行立足浙江,基本面优异,资产规模保持较快增长,资产质量优异,拨备充足。考虑杭州银行的高成长性,我们维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:金融让利,银行息差收窄;经济下行,资产质量恶化。