云鼎科技(000409):利润率大幅提升,新行业、外部市场开拓成效显著-2023年年报点评

事件概述:云鼎科技发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营业收入11.41亿元,同比增长4.62％;实现归母净利润0.62亿元,同比增长146.17％;实现扣非归母净利润0.60亿元,同比增长180.35％。

   点评:

   公司盈利能力大幅提升,重组后持续加强成本管控。公司2023年净利率达到9.94％,同比增长4.33pct,主要系公司成本管控持续增强所致;公司业务开展过程中转向毛利更高的项目,2023年毛利率为38.19％,同比增加6.39pct。费用方面,公司销售费用率为2.98％,同比增长1.51pct,主要原因为:1)公司加大市场开拓力度、引进高端销售人员导致薪酬等费用增加;2)德通电气并表,合并报表范围增加。公司研发费用率为6.82％,同比增长0.87pct,主要系公司引入高端技术人才50余名,持续加大智慧矿山、矿鸿、AI等新兴技术研发所致。

   智能洗选、电力新能源等新行业拓展取得丰硕成果。报告期内,公司智能洗选业务实现营业收入3.47亿元,同比增长65.2％;从事智能洗选业务的子公司德通电气实现收入3.08亿元,同比增长43％。公司收购德通电气后承建潘集选煤厂智能化建设二期、五举选煤厂智能化建设等重点项目,智慧洗选业务市场拓展取得良好成绩。公司2023年智慧电力新能源业务实现收入2408万元,同比增长17.74％。2023年公司完成智慧工程管控、智能光伏运维、电力生产管理3款产品研发,并在灵台电厂、盛鲁电厂、鄂尔多斯风电场等生产单位上线应用,成功开拓新增长线。

   公司积极推进盘古大模型的落地应用。背靠股东山能集团,公司参与并建成了盘古大模型的人工智能训练中心,报告期内累计完成煤矿9大专业、63个应用场景的开发工作,在山能内部28对矿井先行复制应用,并落地了5个集团外部AI项目。预计公司将持续推进盘古大模型在矿山场景的项目落地,并有望依托集团加深与华为盘古大模型的研发合作。

   山能外部市场开拓顺利。报告期内,公司外部市场开拓顺利,外部收入占比提升至33.52％。其中智能矿山业务在新疆、宁夏区域实现拓展,并在山东省外非煤矿、煤化工、露天煤矿、电力领域实现从零到一的突破。

   投资建议:给予"增持"评级。预计公司2024-2026年实现收入14.1/17.4/21.2亿元,同比增长23.7％/23.0％/21.8％;实现归母净利润0.99/1.37/1.78亿元,同比增长61.0％/37.6％/29.8％。

   风险提示:煤炭智能化订单增长不及预期;下游招标不及预期。