奥马电器(002668):拟更名"TCL智家"并扩充经营范围,向智慧家居软硬件龙头看齐-事件点评

调整经营定位,致力于成为全球领先的智慧家电企业

   TCL成为公司大股东后,2023年底将TCL冰洗业务注入奥马电器,公司经营范围从冰箱扩展至洗衣机业务。

   此次更名及经营范围调整,进一步确立了未来公司发展的方向,预计公司将成为TCL旗下智慧家电平台。

   而TCL旗下家电业务相对多元,除了已被奥马电器收购的冰洗业务外,还有空调、智能门锁及全品类营销等业务。此次奥马电器更名及调整经营范围,参考海尔智家及海信家电的业务架构调整经历,或预示着TCL旗下业务的进一步整合,公司后续有望扩展全品类智慧家电家居业务,为公司发展注入强大的动力。

   在当前AI智能高速发展推动智能家电家居逐步落地的背景下,AI智慧家电发展初现雏形,家电相互联动、套系化销售趋势显著。公司定位于智慧家电企业,借助TCL在AI智慧家居系统等方面的积累,有望实现各家电产品互联互通、协同运作及自我学习优化,为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活。在智能家居生态系统建设和全品类智慧家电扩展方面,或可对标"智慧家居控制+黑电+白电+小家电+智能家居"等全品类智慧家电协同发展的智慧家居软硬件龙头华为及小米。

   冰箱出口持续高景气,公司Q1主业预计延续良好增长

   根据海关总署的数据,1-2月我国冰箱出口额(人民币口径)同比增长37.7％至100.5亿元。产业在线数据显示,1-2月我国冰箱出口量同比增长64.2％,3月及4月冰箱出口排产量分别增长26.4％/19.9％。预计Q1冰箱出口延续高景气表现,3-4月同样有较为良好的增长。公司作为我国冰箱行业出口龙头,预计公司冰箱出口等业务Q1实现较快增长,持续受益于冰洗出口高景气。

   投资建议:更名并扩充经营范围,迈向全品类智慧家电公司,维持"增持"评级

   公司更名并调整经营定位,确立公司向全品类智慧家电迈进的方向,后续预计公司将持续拓展家电品类,为公司增长持续贡献动能。公司系冰箱出口代工龙头,经营效率及规模优势显著,客户关系稳固,维持盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为8.8/9.8/11.0亿,同比+11.6％/+11.3％/+12.3％(未考虑后续业务收购的影响),对应PE=11/10/9X,维持"增持"评级。

   风险提示

   行业竞争加剧;汇率大幅波动;行业需求复苏不及预期;业务扩展整合不及预期。