普联软件(300996):Q1业绩显著改善,信创试点进展良好

多因素致23年业绩承压,24Q1显著改善

   2023年,公司实现营业收入7.49亿元,同比增长7.80％。受石油石化、建筑地产两大主要优势行业收入下降的影响,公司收入增长速度有所放缓,整体未达预期。随着公司新业务领域和市场的开拓,公司营业成本同比增长26.82％,毛利率为38.43％,较上年同期下降9.23个百分点。为配合公司整体战略发展及业务拓展目标,研发、销售投入强度不断扩大;同时,部分客户回款不及预期,计提信用减值损失较上年同期增加较多;建造一体化项目因未能取得客户订单,前期项目投入结转销售费用。上述因素导致期间费用较上年同期大幅增长,四项费用(销售费用、管理费用、研发费用、财务费用)累计发生2.22亿元,同比增长25.45％;收入的未达预期和成本费用的增加导致公司2023年度利润出现较大幅度下降,实现归母净利润6216.02万元,较上年同期下降59.93％。

   2024年第一季度,公司实现营业收入7752.27万元,同比增长43.10％;实现归母净利润327.08万元,同比实现扭亏为盈。随着公司新客户、新领域业务拓展的陆续推进,项目回款情况改善,公司业绩有望持续健康增长。

   石油石化受延迟验收影响,煤炭电力行业高速增长

   分行业看,在石油石化行业,公司深耕中国石油、中国石化、中国海油、国家管网四大战略客户,不断扩展中国中化等客户群体,积极向业财融合领域、战略规划与综合统计等领域拓展,巩固公司在石油石化行业信息化领域的地位。受部分项目招投标进度、项目验收时间推迟影响,营业收入较上年同期下降10.80％,占公司营业收入的比例为51.33％。在建筑地产行业,公司努力保持地产行业共享服务领域市场业务规模,积极扩大建筑保险业务稳定增长,积极拓展期货、债券等相关行业监管披露系统,司库平台及全球资金业务在多家央企财司顺利开展,为进一步发展打开空间,收入保持较快增长,较上年同期增长31.44％,占公司营业收入的比例为10.82％。在煤炭电力行业,持续拓展冀中能源、山东能源、陕煤集团、晋能控股等客户群体,收入有较大增长,营业收入较上年同期增长159.23％,占公司营业收入的比例为9.18％。随着公司解决方案的多样化和产品体系的进一步完善,交通运输、装备制造等其他行业市场空间逐步释放,未来收入有望实现持续增长。

   司库启动二期项目,信创试点效果良好

   2023年是央企司库体系建设的关键年,公司司库业务推进顺利,司库管理客户项目均陆续完成了交付验收,并在前期建设的基础上启动了二期项目、提升项目,司库数据中台在通用集团、国药集团、中核集团、国航集团等客户推广应用。

   2023年公司对市场与客户需求进行充分研究和分析,聚焦能源行业、金融保险行业,积极推进大型集团企业信创EAM、EPM、ERP的试点应用项目,为下一步全面市场开拓打好产品基础。2023年,公司信创EAM成功在某省属煤炭企业推广应用,EAM替代国外设备管理系统也已在某大型央企集团完成试点上线,目前正在推广建设;公司信创EPM替代Oracle全面预算管理系统已在某大型央企集团完成蓝图设计,目前正在建设过程中;公司信创ERP的示范工程拓展正在积极推动。

   投资建议与盈利预测

   随着公司新客户、新领域业务拓展的陆续推进,未来有望逐步优化运营模式、提高经营业绩。预计公司2024-2026年的EPS分别为0.83、1.04、1.31元,当前股价对应的PE分别为16.45倍、13.14倍、10.49倍,维持"买入"评级。

   风险提示

   信创政策推进低于预期;行业竞争加剧;客户拓展不及预期等。