北京银行(601169):业绩稳健增长,不良率继续下行-详解2023年报

2023年北京银行营收同比增长0.7％,归母净利润同比增长3.5％,营收增速转负为正;净利润增速平稳。具体看,利息净收入同比增-2.2％,增速较3Q23降幅收窄1.7pct;非息同比增10.5％,主要来自于其他非息。

   4Q23净利息收入环比下降1.2％,单季年化净息差环比下行5bp。测算单季年化息差环比下行5bp至1.5％;2023年累积日均净息差较1-3Q23上行154bp至1.5％,资产端收益率下行1bp至3.73％,资产端收益率的稳健得益于公司的消费贷发力;负债端付息率环比上行3bp至2.24％。

   资产负债增速及结构:贷款制造业、基建和消费贷增长较好;存款规模基本稳定。资产端:4Q23信贷单季新增222.9亿,同比少增187.3亿。贷款占生息资产比重较3季度末下降0.8个百分点至54.3％。对公贷款中制造业和平台类贷款贡献明显,个人贷款中消费贷保持较高增速。负债端:4季度存款环比基本持平,单季存款减少3.9亿元,同比少增434.5亿元;存款占比计息负债比重较3季度末降低1.8个百分点至62.2％。

   净非息收入手续费承压,非息增长主要来自其他非息收入贡献。净非息收入同比上升10.5％(VS1-3Q23同比-1.3％),净手续费收入同比-46.9％(VS1-3Q23同比-41.6％),净其他非息收入同比+63.0％(VS1-3Q23同比+34.0％)。

   不良率继续改善,不良生成和关注率略抬升。4Q23末公司不良率1.32％,较3季度末环比下降1bp;测算单季年化不良净生成1.07％,环比上升16bp;关注类贷款占比1.78％,较年中上升28bp;备覆盖率216.78％,环比提升1.55个百分点;拨贷比2.86％,环比持平。

   投资建议:公司当前股价对应2024E、2025E、2026EPB0.45X/0.42X/0.38X。资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素,当前,随着不良处置的进展和战略转型的推进,该两大因素已呈现明显向好趋势。同时,北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。首次覆盖给予"增持"评级。

   风险提示:宏观经济面临下行压力;公司业绩经营不及预期;研报信息更新不及时。