顶点软件(603383):证券IT优势强化,向财富资管全面拓展-2023年报点评

事件

   公司发布2023年年度报告,全年营业总收入为7.44亿元,同比+19.1％;归母净利润为2.33亿元,同比+40.49％;扣非后归母净利润为2.17亿元,同比+38.94％。

   单Q4:营业总收入为2.87亿元,同比+21.31％;归母净利润为1.13亿元,同比+22.38％;扣非后归母净利润为1.1亿元,同比+22.45％。

   点评

   分业务:定制软件收入5.22亿元,同比+21.23％;产品化软件收入1.02亿元,同比+10.20％;运维服务0.92亿元,同比+3.15％;系统集成0.27亿元,同比+136.79％。

   各业务毛利率较去年均有提升:定制软件毛利率61.87％,增加4.23pct;产品化软件毛利率100％;运维服务89.12％,增加2.28pct;系统集成25.03％,增加3.76pct。

   证券IT优势持续强化:新一代交易系统A5中标某头部券商第三代核心系统建设项目,成为替换友商最关键客户的案例,此外,与3家战略合作客户签署A5升级合同。东吴证券A5完成了100％国产化设备与基础系统软件的国产化替代,成为业内首个信创化单轨运行、100％完成国产替代的案例。HTS极速系列产品在交易节点数量与承载交易量上继续扩大,同时拓展了更多类型业务。

   财富管理、大资管等业务领域全面拓展:在"财富+"领域,从证券的市场领先优势扩展到了银行、信托、期货、基金等全域金融,持续为财富管理的投、顾、销、管、端等赋能。大资管业务线继续深耕和积极拓展,新增多家基金、证券资管、保险资管、银行理财子等客户。公司在资管行业营销CRM、产品运营领域继续保持领先地位,并积极运用AI技术提升产品能力。

   存算分离架构带来信创优势:在信创化关键技术上,公司通过创新的存算分离架构,摆脱了某些国产基础软件的约束,实现了领先替代的信创化策略,保证了各类应用系统全面信创化的顺利实现。

   盈利预测与估值

   预计2024-2026年公司营业收入达到9.76、11.88、13.84亿元,同比增速+31.19％、+21.77％、+16.45％;归母净利润分别为2.92、3.61、4.34亿元,同比增速+25.02％、+23.76％、+20.13％,2024年对应22倍PE。维持"增持"评级。

   风险提示

   信创进展不及预期;行业竞争风险;金融公司加大自研IT投入;宏观经济与资本市场风险