顶点软件(603383):信创稳步推进,积极进行新业务及区域拓展

业绩简评

   2024年4月11日,公司发布2023年报。公司2023年全年实现营收7.4亿元,同比增长19.1％;实现归母净利润2.3亿元,同比增长40.5％。公司2023年单Q4实现营收2.9亿元,同比增长21.3％;实现归母净利润1.2亿元,同比增长22.4％。2023年Q1至Q4,公司净利润增速持续高于营业收入增速,主要系公司2023年注重精细化运营,并采取了谨慎的人员招聘政策,2023年末员工数为1,996人,仅同比增长2.1％。

   经营分析

   公司坚持基础研发和信创路线。在信创关键技术上,公司通过创新的存算分离架构,摆脱了某些国产基础软件的约束,实现了领先替代的信创化策略,保证了各类应用系统全面信创化的顺利实现。报告期内,公司A5核心交易系统中标某头部券商第三代核心系统建设项目,且与3家战略合作客户签署A5升级合同,上线客户突破10家,其中东吴证券A5完成了100％国产化设备与基础系统软件的国产化替代。此外,公司的客户运营、绩效考核、产品中心、核心账户系统、期货数智平台、数智投行平台、政企数字化等产品也实现了信创升级。公司积极进行新业务及区域的拓展。报告期内,公司新一代投资管理核心平台研发取得重要进展,新一代全面风控核心平台也取得首家突破;未来预计公司将围绕自身核心业务,采用兼并收购等多种方式扩张。区域拓展方面,公司成功进入国际业务市场;报告期内新设立深圳全资子公司,拓展大资管数字化业务,提升公司在南方大区的市场竞争力和客户服务水平。此外,公司引入鹏华基金技术部总经理,分管公司大资管业务。

   盈利预测、估值与评级

   基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024～2026年营业收入分别为8.2/9.1/10.2亿元,同比增长10.1％/11.5％/11.6％;归母净利润分别为2.9/3.3/3.8亿元,同比增长22.6％/15.2％/15.0％,分别对应21.6/18.8/16.3倍PE,维持"买入"评级。

   风险提示

   新业务、区域或信创拓展不及预期;公司控费不及预期;行业竞争加剧;减持风险。