华天科技(002185):2023Q4业绩同环比高增,2024年营收目标稳健增长-公司信息更新报告

公司2023Q4业绩同环比高速增长,维持"买入"评级

   公司发布2023年年度业绩报告,公司2023年实现营业收入112.98亿元,同比-5.1％;归母净利润2.26亿元,同比-69.98％;扣非净利润-3.08亿元,同比-216.69％。其中,2023Q4营业收入实现32.3亿元,同比+16.21％,环比+8.4％;归母净利润1.43亿元,同比+189.2％,环比+617.49％;扣非净利润-0.2亿元,同比+0.85亿元,环比+0.79亿元。受行业竞争加剧的影响,封装产品价格下降,我们小幅下调公司2024-2025年盈利预测,并新增2026年业绩预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为6.64/10.3/15.37亿元(前值9.53/13.59亿元),预计2024/2025/2026年EPS为0.21/0.32/0.48元(前值为0.34/0.49元),当前股价对应PE为38.7/24.9/16.7。我们看好公司订单有望持续修复,维持"买入"评级。

   2024年营收目标稳健增长,加码先进封装持续提升市场份额

   2023年集成电路行业总体呈现出一季度回落探底,二季度开始逐步回暖的态势,公司积极应对竞争加剧导致封装价格下滑的不利市场环境,公司销售收入逐季向好。2023年公司完成集成电路封装量469.29亿只,同比+11.95％,晶圆级集成电路封装量127.30万片,同比-8.38％。分子公司看,2023全年华天西安营收27.55亿元,同比+5.37％,净利润1.04亿元,同比-1.07亿元;华天昆山营收13.65亿元,同比-12.11％,净利润1.02亿元,同比-51.6％;华天西安、华天南京营收22.8亿元,同比+32.3％,净利润0.08亿元,同比+271.06％;UNISEM营收14.63亿林吉特,同比-18.97％,净利润0.8亿林吉特,同比-79.18％。华天昆山经营业绩同比下滑主要原因为2023年终端电子产品市场需求下降,行业竞争加剧,封装产品价格下降;Unisem经营业绩同比下滑的原因主要为2022年子公司PTUnisem处置土地和房屋建筑物形成了资产处置收益。2024年度公司设立营收目标130亿元,同比+15.06％。随着公司大力发展SiP、TSV、WLP、2.5D、3D、Chiplet、FOPLP等先进封装技术和产品,有望加速提升市场份额和盈利能力。

   风险提示:行业景气度复苏不及预期、扩产进度不及预期、产品研发不及预期。