东方电热(300217):24Q1经营环比显著改善-2023业绩快报及24Q1业绩预告点评

本报告导读:公司发布2023业绩快报及24Q1业绩预告,24Q1经营显著改善,业绩增速有望超预期。

   投资要点:调整23年盈利预测,维持目标价。根据公司23年业绩快报,我们调整23年业绩预测,维持24-25年预测:预计公司23-25年EPS分别为0.44/0.32/0.38元(原0.43/0.32/0.38元),同比+117％/-29％/19％(扣非+43％/+19％/+19％)。维持目标价6.2元。

   23年业绩符合预告中值水平,24Q1业绩有望超预期。公司2023年实现营收41.16亿元,同比+7.8％,归母6.55亿元,同比+117.1％;

   其中23Q4实现营收8.79亿元,同比-23.7％,归母0.70亿元,同比+6.8％。公司24Q1预计实现归母0.75～0.96亿元,同比+11％～42％。

   23Q4收入端承压,单季度非经影响较大。23Q4收入端下滑主要来自新能源装备以及光通信材料业务的需求下行,业绩端,因实施员工持股计划计提股权激励工资约955万元预计集中计入23Q4,对单季度表端归母净利润造成一定压力,从而导致低于预期。

   24Q1经营环比显著改善,新业务预计稳中向好,亟待放量。24Q1新能源装备业务下游需求好于公司24年初预期,预计订单交付表现良好,同时相对更高的板块毛利率带动整体盈利优化;传统家空生产依旧火热,传统空调PTC业务有所受益;新能源车用PTC预计依旧处于快速增长期,2024年诸多定点车型迎来放量;23Q4-24Q1预镀镍电池材料市场推广相对顺利,客户验证稳步推进。

   风险提示:车企客户拓展不及预期;多晶硅产能过剩,光伏企业对应下游设备投资减少