鼎通科技(688668):股权激励方案出台,彰显信心增长可期-事件点评

事件:鼎通科技发布股权激励计划草案,拟向激励对象授予合计108.30万股限制性股票,约占公告发布时公司总股本1.09％。

   公司发布激励计划,提升发展活力。为充分调动员工积极性,鼎通科技于3月16日发布《2024年限制性股票激励计划(草案)》,拟向52名激励对象以24.00元/股的价格授予合计108.30万股限制性股票,占公司股本总额的1.09％。其中首次授予93.30万股,占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.94％。我们认为本次股权激励计划有利于进一步改善公司治理水平,增强员工的凝聚力和公司的发展活力。

   考核目标分为公司、个人层面,考核方案清晰合理。此次股权激励考核年度为2024～2026年,考核业绩分目标值与触发值:1)按目标值来看,2024～2026年的净利润较2023年增长50％/110％/173％;2)按触发值来看,2024～2026年的净利润较2023年增幅为40％/88％/138％。若公司净利润达到目标值,则100％解锁;若净利润介于触发值与目标值之间,则公司层面解锁比例为当年净利润/目标值*100％。此外,激励对象还需满足个人层面绩效考核要求,考核评级共分为三挡,个人层面解锁比例分别为100％/80％/0％。激励对象当年实际归属的限制性股票数量=个人当年计划归属的数量*公司层面解锁比例*个人层面解锁比例。

   公司通信业务不断拓展,同时加码车载业务布局。公司通讯连接器及其组件主要包括高速背板连接器组件和I/O连接器组件。目前公司以壳体cage产品为主横向品类拓展,在QSFP-DD112G/OSFP-DD/OSFP等系列不断加大与客户的合作。我们认为伴随人工智能等技术的快速发展,公司连接器产品作为重要组成部分有望率先受益。车载业务方面,公司不断加深与现有比亚迪、中国长安、南都电源、蜂巢能源、富奥汽车、罗森博格等客户的合作,多品类开发产品;同时在现有客户基础上,公司在不断加大新客户开发力度,成功开发了中国一汽、赛川电子、同驭汽车等新客户。

   投资建议:预计公司2023～2025年营收有望分别达6.98/11.91/17.64亿元,归母净利润有望分别达0.72/2.03/3.08亿元,对应PE分别为60/21/14X,我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长,维持"推荐"评级。

   风险提示:公司产品海外需求不及预期;新能源车销量不及预期;公司产品品类拓展不及预期。