九联科技(688609):预中标中移智能网关项目,拥抱鸿蒙开启成长-事件点评

事件:

   九联科技发布中标结果自愿性披露公告,公司于2024年2月28日预中标"中国移动2024年至2025年智能家庭网关产品集中采购(公开采购部分)"项目,合计中选智能家庭网关设备1,168万台,预计中标总金额11.5亿元(含税),平均单价98.3元/台。

   点评:

   专注运营商市场,公司主营产品竞争力较强。本次预中选标包包括智能家庭网关GPON-双频WiFi6、10GGPON-WiFi6、GPON-无WiFi和10GGPON-无WiFi,各标包中标份额均为15％左右,彰显公司的产品竞争力。智能家庭网关为公司的主营产品之一,公司的产品线覆盖了智能网络机顶盒、DVB数字机顶盒、ONU智能家庭网关、融合型智能家庭网关、智能路由器、NB-IoT模块、LTE通信模块、25G前传光模块、智能摄像头、执法记录仪和证据管理平台等多种产品类别,并且具备根据运营商需求开发定制化产品的能力。

   "千兆网络"普及扩大智能家庭网关市场空间,公司技术持续领先。在当前我国基础宽带网络快速发展、"千兆网络"普及速度不断提高的背景下,智能家庭网关正处于从GPON智能家庭网关向高传输速率的10GPON智能家庭网关进行升级迭代的起步阶段,智能路由器也正在从WIFI5标准向WIFI6标准升级。公司在10GPON和WIFI6业务领域上的技术储备丰厚,核心产品在接入速率、吞吐量和成本上均有一定优势。

   以"鸿蒙"为基,持续提升产品性能。作为首批开源鸿蒙生态战略合作伙伴,公司基于鸿蒙系统的AI算力开发板、网关、OTT、投屏器、智慧盒子、智慧门铃、智慧门锁、智慧音箱分布式场景系列产品正紧锣密鼓研发中,公司有望通过软件持续赋能自身产品,继续扩大产品性能的领先优势。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年营收分别为24.70、29.50、40.20亿元,归母净利润分别为-0.12、1.33、2.67亿元。维持"增持"评级。

   风险提示:行业竞争加剧,盈利预测与估值不及预期