中科飞测(688361):23Q4业绩高速增长,量测检测设备国产替代空间广阔-年度点评

客户订单量持续增长,23Q4业绩高速增长。公司发布23年业绩快报。

   23年,公司营收8.91亿元,YoY+74.95％,主要系:得益于公司在关键核心技术、产业化推进和迭代升级各系列产品的过程中取得的重要成果,公司产品种类日趋丰富,市场竞争力持续增强,市场地位进一步巩固;国内半导体检测与量测设备市场呈现高速发展,下游客户设备国产化需求迫切,公司凭借较强的技术创新能力、优异的产品品质以及出色的售后服务等积极因素,品牌认可度不断提升,客户群体覆盖度进一步扩大,客户订单量持续增长;公司归母净利润1.42亿元,YoY+1090％,扣非后归母净利润3472万元,同比扭亏为盈,随着经营规模快速增长,规模效应逐步凸显,公司在保持较高研发投入水平情况下,盈利水平提升。23年Q4,公司营收3.03亿元,YoY+20.55％,QoQ+36.32％;归母净利润6336万元,YoY+85.9％,QoQ+90.94％;公司扣非归母净利润1597万元,YoY+686％,QoQ-2.56％。

   产品多元化快速推进,充分受益于量测检测设备国产替代。根据公司2023半年报,通过在光学检测技术、大数据检测算法和自动化软件等领域的自主研发和不断创新,公司多项关键核心技术达到国内领先水平。目前,公司在无图形/图形晶圆缺陷检测设备、三维形貌量测设备、薄膜膜厚量测设备、套刻精度量测设备等领域快速推进产品多元化布局,并积累了优质的集成电路前道制程及先进封装客户资源,有望充分受益于量测检测设备的国产替代进程。

   盈利预测与投资建议。预计公司23-25年收入8.91/13.15/18.61亿元,归母净利润1.42/2.26/3.41亿元,维持公司合理价值94.88元/股的观点不变,维持"买入"评级。

   风险提示。行业周期波动;客户拓展不及预期;市场竞争加剧。