龙软科技(688078):营收增速阶段性放缓,政策推动下游景气度向上-2023年度业绩快报点评

事件概述:2024年2月27日,龙软科技披露2023年度业绩快报。公司2023年实现营业收入3.87亿元,同比增长6.03％;实现归母净利润0.88亿元,同比增长10.12％;实现扣非归母净利润0.87亿元,同比增长7.18％。

   点评:

   公司业绩增速下降,或与煤炭企业采购节奏放缓有关。公司4Q23实现营业收入1.35亿元,同比下降11.08％;实现归母净利润0.24亿元,同比下降16.23％。公司全年业绩略低于公司规划预期,我们认为这可能与下半年大型煤炭集团集中采购节奏放缓有关。分产品线看,公司智能管控平台系统占据主导地位,并保持持续增长;智能地质保障系统业务则增长较快。公司利润增速高于营收端,归母净利率为22.78％,同比增长0.84pct,我们推测主要原因为公司规模效应扩大及费用管控能力提升。

   公司入驻鄂尔多斯工业互联网平台,共推矿山AI生态。2024年1月20日,龙软科技签约入驻了由鄂尔多斯市政府与华为矿山军团联手打造的工业互联网平台。该平台以"矿鸿"操作系统为核心,集成了国产化AI算力、矿山行业AI大模型、AI算法模型开发平台以及应用开发平台等全套能力。此前,龙软科技与鄂尔多斯能源研究院就智慧矿山业务展开了深入地产学研合作;本次签约入驻鄂尔多斯工业互联网平台后,双方将共建生态,推动AI大模型在矿山行业的应用和发展。

   矿山安全政策加码,智能化改造前景广阔。2024年1月,国务院安全生产委员会印发《关于防范遏制矿山领域重特大生产安全事故的硬措施》,其中提到灾害严重矿井、发生较大以上事故的矿井,必须进行智能化改造。政策强压下,煤矿安全监管层和煤矿企业领导对于矿山安全事故的重视程度均显著提升。此前我们在深度报告《掘金煤矿智能化:新一轮改造浪潮已至》中提到,煤矿智能化渗透率不足二成,展望2025年市场空间有望达到800亿元。我们认为,2024年由矿山安全需求带动的煤矿智能化建设有望持续向下渗透,景气度仍然向上。

   投资建议:维持"买入"评级。我们预计公司2024-2025年将实现营业收入4.75/5.70亿元,同比增长22.7％/20.1％;实现归母净利润1.12/1.40亿元,同比增长27.4％/25.0％。

   风险提示:行业竞争加剧、智能矿山改造进度不及预期。