中科飞测(688361):业绩符合预期,盈利能力显著改善-2023年业绩快报点评

本报告导读:业绩符合预期,盈利能力显著改善;周期反转+国产替代加速,公司产品有望快速放量;产品布局持续完善,关键产品稳步推进。

   投资要点:投资建议:参考公司23年业绩快报及考虑到公司产品日趋丰富且快速放量,上调23年营收为8.91亿元(前值8.82亿元),维持24-25年营收为13.06/18.06亿元不变。下调23年EPS为0.45元(前值0.46元),维持24-25年EPS为0.68/1.02元。维持公司目标价114.3元不变,维持增持评级。

   业绩符合预期,盈利能力显著改善。公司23年实现营收8.91亿元,同比增长74.95％;归母净利1.42亿元,同比增长1209％;扣非归母净利0.35亿元,实现扭亏。单23Q4,公司营收3.03亿元,同比增长20.72％;归母净利0.63亿元,同比增长85.29％;扣非归母净利0.16亿元,同比增长700％。在国产替代加速及公司新老产品均加入收入贡献序列,公司23年收入实现快速增长。此外在规模效应驱动下,盈利能力大幅改善。

   周期反转+国产替代加速,公司产品有望快速放量。根据SEMI预测,全球半导体设备销售额2025年将达到1240亿美元,2023年为1000亿美元(yoy-6.1％),行业有望迎来周期反转。此外,量检测设备作为晶圆前道制造的卡脖子设备,伴随国产厂商技术突破,国产化率亦有望快速提升。

   产品布局持续完善,关键产品稳步推进。量检测设备光学赛道10主要产品中,公司已布局8款产品,可服务市场空间已达62.6％,产品布局向海外巨头KLA靠齐。主力产品无图形晶圆缺陷检测设备1Xnm迭代及2Xnm节点明、暗场设备研发均稳步推进。套刻精度量测设备与金属膜厚量测设备有望稳步放量。

   风险提示:半导体行业周期波动、国产替代及公司产品研发不及预期。