晨光生物(300138):业绩符合预期,各梯次产品稳定放量-事件点评

2024年2日1日,晨光生物发布2023年业绩预告。

   投资要点经营业绩稳健增长,盈利能力持续提升根据公告,预计公司2023年营收68.72亿元,同增9％,主要系公司主导产品辣椒红销量突破1万吨,叶黄素/辣椒精竞争力稳步提升,各板块产品表现均稳中向好所致。预计归母净利润4.86亿元,同增12％,扣非归母净利润3.79亿元,同增2％。其中2023Q4预计实现营业收入17.02亿元,同增14％;归母净利润0.87亿元,同减10％;扣非归母净利润0.53亿元,同减26％。

   技改拉升研发壁垒,各梯次产品稳定放量2023年公司各业务板块发展齐头并进、稳健向好。在产品布局上,公司辣椒红销量再上新台阶,食品级叶黄素销量同增30％,水飞蓟素/番茄红素/姜黄素均保持良好增长,甜菊糖通过让利经营强化大客户关系,花椒油树脂销量同增60％,保健食品销量同增80％,中药配方颗粒备案成功,各梯次产品均实现良好增长势头,未来公司计划持续推行技改扩产增效,夯实研发壁垒,提高生产端竞争优势。在组织管理上,公司针对集团整体构建高度统一的标准,重新梳理管理重点/量化考核指标,精细化管理水平不断提升,为公司未来良性业务扩张奠定基础。

   盈利预测我们看好公司在稳固主力产品基本盘的同时,加速打造梯队产品,大健康产业布局有望带来新的业绩增长点,持续释放业绩弹性。根据业绩快报,我们调整2023-2025年EPS为0.91/1.09/1.26元(前值分别为0.95/1.24/1.59元),当前股价对应PE分别为12/10/9倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、种植基地开拓不及预期、产品扩张不及预期等。