淳中科技(603516):回购股份彰显公司信心,看好音视频显控龙头长期发展-事件点评

事件:1月31日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告》,拟以集中竞价交易方式以自有资金回购部分社会公众股份,用于股权激励或员工持股计划。

   拟回购股份,彰显公司长期发展信心。1月31日,公司此次回购方案获得董事会通过,拟以公司自有资金、采用集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份。本次拟回购价格不超过30元/股,回购总金额为2000-4000万元,回购期限为1月31日往后的12个月内。回购的股份用于股权激励或员工持股计划,如未能在回购实施完成后的36个月内使用完毕,将按规定予以注销。我们认为,此次回购方案,表明了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可,有利于维护广大投资者利益,增强投资者信心;此外,回购股份用于实施股权激励或员工持股计划,有助于公司建立完善的长效激励机制,充分调动核心团队积极性,提高公司凝聚力和竞争力,促进公司长期可持续发展。

   自研芯片流片完成,看好公司长期发展机遇。根据2024年1月9日公司互动交流内容,公司自研的专业音视频处理ASIC芯片于2023年8月交付晶圆厂流片,2023年12月底公司已经顺利收到样片,正在进行相关测试工作。我们认为,公司自研芯片进展符合预期,有望进一步提升公司产品竞争力,满足党政军客户自主可控需求,同时也可大幅降低公司芯片采购成本,提升公司盈利能力。此外,根据2023年9月7日公司互动交流内容,公司自研芯片会在优先满足自有产品需求之外投放市场,产品应用场景多元化,有望为公司带来新的增量,助力业绩长期发展。

   布局XR等新兴赛道,产品和应用领域不断拓展。除传统业务之外,公司致力于拓展新赛道,依托多年的技术积累,突破了新一代XR数字交互、AR增强现实等核心技术,可以赋能融合渲染、感知互动等新场景。根据公司2023年中报,公司研发的两款XR数字产品:X-shadow和Pandora,融合应用了AR现实增强关键技术、XR数字互动技术以及AI智能场景识别技术,荣获元宇宙VR/AR/MR/XR领军企业奖、数字展览展示领军企业奖、元宇宙VR/AR/MR/XR优秀硬件奖、元宇宙交互技术奖和优秀数字设备产品奖。

   盈利预测与投资评级:预计公司2023-2025年归母净利润0.41/0.93/1.28亿元,当前股价对应PE分别为69/30/22倍,看好公司长期稳健发展,维持"买入"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;产品研发进度不及预期;原材料价格波动;

   宏观经济波动风险。