科华数据(002335):新能源、智慧电能业务实现较大增长,公司业绩持续快速提升

目事件:

  2024年1月31日,公司发布2023年业绩预告。2023年公司预计

  实现归母净利润4.8-5.5亿元,较上年同期增长93.26-121.45％;

  预计实现扣非归母净利润4.4-5.1亿元,较上年同期增长78.35-

  106.72％。

   新能源、智慧电能业务实现较大增长,公司业绩持续快速提升:

  2023年公司业绩同比大幅提升,主要受益于公司新能源、智慧电

  能业务实现较大增长。2023年公司紧紧围绕"双子星"战略规划

  目标,充分把握国家"数字经济""碳中和"等战略发展契机和

  全球"能源危机""新能源转型"等市场机遇,在清洁能源、数

  字基建领域持续融合创新,积极发挥在技术、产品、解决方案、

  服务等方面的优势,发力数字化赋能,强化精益化运营,不断开

  拓新的市场机会及发展空间,光伏逆变器、储能系统、高端电源

  等核心业务实现高速增长,品牌势能进一步提升,行业领先地位

  进一步巩固。2023年公司预计实现归母净利润4.8-5.5亿元,较

  上年同期增长93.26-121.45％;预计实现扣非归母净利润4.4-5.1

  亿元,较上年同期增长78.35-106.72％。

   技术实力领先,持续推动项目成功落地:

  在光伏领域,根据公司公告,公司与"五大六小"、地方国企等

  十数家央国企扩大合作领域,与全球知名能源企业深化合作,2023

  年逆变器解决方案入围中国华能、中国华电、中国煤炭、中国电

  建、中石油、中核汇能、大唐等大型国央企集采项目,中标多个

  单体100MW以上的光伏项目。

  在大型地面电站侧,根据公司公告,公司成功交付了多个百兆瓦

  级的共享储能示范项目,其中,贵州紫云200MW/400MWh共享储

  能项目是目前西南区首个大型独立共享储能电站、宁夏侯桥

  200MW/400MWh共享储能项目是国内首个大规模储能构网型探索

  应用。

   在工商业侧,公司承建的广东汕头首个零碳工厂微网示范项目、

  重庆主城最大用户侧数智能源站储能项目、浙江省用户侧单体最

  大的磷酸铁锂型储能示范项目、全国单体容量最大的用户侧储能

  示范项目等多个工商业储能示范项目已全面落地,且运行良好。

  在轨道交通方面,公司中标了多个地铁项目,助力中国城市轨道

  交通发展建设。

  在核电领域,科华核级UPS为我国西部地区首台"华龙一号"核电

  机组一广西防城港核电3号机组正式投产保驾护航,核级UPS

  中标多个核电站核岛直流及不间断电源项目,持续为中国核电产

  业的发展贡献力量。

  在液冷领域,根据公司公告,公司积极推动液冷技术的应用和实

  践,包括广州科云数据中心的自建数据中心,以及单机功率密度

  高达50kW的厦门大学嘉庚实验室超算数据中心的合作项目。预

  计未来公司将凭借自身技术优势、客户资源优势、过往成功项目

  经验等持续健康成长。

   投资建议:

  公司是用电侧发电侧双料强者的高科技公司。我们预计公司

  2023--2025年的营业收入分别为74.85/100.72/132.07亿元,同

  比增长32.5％/34.6％/31.1％;归母净利润分别为5.23/8.20/10.89

  亿元,同比增长110.4％/57.0％/32.8％;对应EPS分别为

  1.13/1.78/2.36元。我们给予公司2024年15倍PE,对应6个月

  目标价26.70元,维持"买入-A"投资评级。

   风险提示:国内产业政策不及预期,新能源行业发展不及预期,

  市场竞争加剧,资产减值损失,海外需求不及预期的风险。