祥鑫科技(002965):业绩符合预期,新能源业务不断拓展-系列之五,23年业绩预告点评

本报告导读:公司2023年电动车及光储领域快速发展带动业绩大幅增长。随着新能源领域订单释放和规模效应进一步体现,预计2024年公司业绩增长动力充足。

   投资要点:维持增持评级。上调公司23年EPS为2.24(+0.15)元,维持24-25年EPS为3.18元、4.84元,维持目标价57.24元。

   业绩符合预期。预计23年公司实现归母净利润3.98-4.2亿元,同增55.12％-63.69％;扣非归母净利润预计实现3.78-4亿元,同增58.15％-67.36％。其中以均值计算,预Q4公司实现归母净利润1.32亿元,同增48.3％,环增21.1％;Q4扣非归母净利润1.18亿元,同增40.5％,环增10.3％。

   新能源旺季需求释放。随着新能源车旺季需求来临,公司汽车零部件和电池箱体业务同步增长,产能利用率提升。公司前期定点的新项目进入量产阶段,同时四季度生产工艺优化及规模效应进一步改善盈利能力。

   新能源领域不断拓展。电动车领域,公司轻量化身结构件直接/间接为埃安、问界等车型供货,和宁德时代打造电池Pack箱体领域全生命周期合作模式:光储领域,公司目前已经向H客户、锦浪科技、Enphase、C客户、亿纬锂能蜂巢源欣旺达新安厦门海辰、南网科技、闻储创新、麦田能源、湖北楚能、中车时代、中电新能源、多氟多等国内外知名企业供应光伏逆变器结构件、一体化储能系统解决方案及代工等相关产品。我们认为,公司电动车及光储业务客户结构优质,将持续受益于新能源行业增长。

   风险提示:新能源车销量不及预期,储能需求不及预期