上海钢联(300226):23年数据板块收入同增16％,关注AI+数据要素产业机遇

利润有望持续快速增长,维持"买入"评级公司发布年报预告,2023年公司预告归母净利2.08-2.65亿元,同增2.4％-30.5％,扣非归母净利1.53-2.10亿元,同比-9.8％-23.8％;23Q4单季度归母净利0.41-0.98亿元,同比-37.0％-50.4％,扣非归母净利0.34-0.91亿元,同比-38.1％-65.5％。公司在数据产业具备良好卡位,有望持续受益于数据产业发展。预计23-25年EPS为0.70/0.89/1.17元。分部估值,24E产业数据服务板块收入9.62亿元,可比公司平均24E7.2xPS(Wind),给予24E7.2xPS;预计钢银电商24年对上市公司贡献净利1.64亿元,可比公司平均24E18.7xPE(Wind),给予24E18.7xPE,目标价31.03元,"买入"。

   产业数据服务:23年收入同增16％,关注数据要素/AI产业变革2023年公司产业数据服务收入8.01亿元,同增16％,23Q4单季度产业数据服务收入2.03亿元,同增7％。产业数据服务发展质量持续提升,2023年12月27日公司高分通过国家级"大宗商品行业资讯与数据服务标准化试点"项目评估验收。此外2023年9月澳大利亚FEXGlobal期货交易所正式上线以公司发布的铁矿石62％澳粉远期现货价格指数为结算基准的期货和期权合约,公司的国际影响力逐步扩大。在数据要素应用方面,公司持续优化上海钢联EBC平台,通过内外部数据结合,加强企业用户采销两端价格动态监测,提升用户智慧管理水平。

   钢材交易服务:23Q4平台结算量同增31％2023年控股子公司钢银电商的钢银钢铁现货交易平台结算量6360万吨,同增20％,23Q4钢银电商平台结算量1727万吨,同增30.6％,持续高增。

   钢银电商持续提升系统风控能力,优化产品结构,充分发挥平台核心企业链接和服务能力,借助大数据、云计算等新一代信息技术,赋能产业上下游,加速产业数据连通和数字化升级,助力构建透明、高效、协同的供应链体系。

   我们认为钢银电商相关业务稳步发展,有望持续推动公司增长。

   数据产业具备良好卡位,有望受益于数据要素/AI产业发展公司在数据产业具备良好卡位,截至23Q3末产业数据服务人员3267人,截至23H1钢联数据库已建设大类数据库21个,细分数据库超过150个,涉及细分品种超过8000个。公司积极把握数据要素产业机遇,与上海数交所、深圳数据交易所均已签订战略合作协议。在AI技术应用方面,公司已正式发布"钢联宗师"大宗商品行业垂类大语言模型及"小钢"数字智能助手。我们认为随着数据要素产业持续发展,AI技术迭代,公司产业数据板块有望加速发展。

   风险提示:产业数据服务拓展低于预期风险,钢银电商交易量下降的风险。