昇兴股份(002752):业绩预计高增,加快开发新客户及产能全球布局

23Q4归母净利同比高增51-91％公司2023年归母净利3.15-4亿,同增51％-91％;其中23Q4归母净利0.4-1.25亿,22Q4归母净利为0.04亿,同比大幅增长;2023年扣非归母净利3-3.8亿,同增66％-110％,其中23Q4扣非归母净利0.29-1.09亿,同增107％-679％。

   业绩大幅增长主要系公司积极推进智慧增值型服务平台战略实施,采用多种手段加强与重要战略客户合作力度,努力提升市场份额,拓展国际市场。公司积极向内挖潜,强化流程管控,加强研发和精益管理,持续推动生产制造降本增效措施,提升产能利用率,综合毛利率有所提高,从而带动经营业绩增长。

   三片罐对外积极提升市场份额,对内加强流程管控;两片罐推进现有工厂提速技改和新建产能建设,加强国际市场开发。其中,海外业务方面,在全球实际需求低迷情况下,公司及时调整市场策略,加强与原有核心客户合作关系的同时,积极开发新客户。

   灌装业务稳步增长,服务能力持续提升;铝瓶业务契合下游啤酒消费结构升级趋势。

   灌装业务持续为集团公司贡献价值,也有力地促进制罐业务量增长;铝瓶业务方面,公司持续供应百威、青岛、嘉士伯、华润雪花、喜力等品牌,市场反馈良好。

   上调盈利预测,维持"买入"评级

   目前公司已是国内专业从事食品、饮料、啤酒等快速消费品金属包装的龙头企业之一。公司依靠产业布局与规模、质量控制、"贴进式"经营模式、综合解决方案、相互依存的客户群体、智能包装和品牌优势,形成了具有"昇兴"特色的强大的综合金属包装服务能力。考虑到公司在稳固主营业务的同时,积极推进快消品行业智慧型增值综合服务平台建设,提升客户增值服务能力,同时考虑本次业绩预告,公司归母净利同比高增51％-91％,我们上调盈利预测,预计公司23-25年收入分别为83.25/99.88/121.66亿元,归母净利分别为3.81/4.32/4.99亿元(前值分别为3.41/4.11/4.73亿元),EPS分别为0.39/0.44/0.51元/股,对应PE分别为13/11/10X。

   风险提示:主要原材料价格波动风险;产品质量控制的风险;业务增长和多元化发展的运营管理风险;业绩预告仅为初步测算,具体以公司2023年年报为准。