丸美股份(603983):23年业绩表现靓丽,期待继续高质量增长-2023年业绩预告点评

要点

   公司预计23年收入同比增30％+,归母净利润3.00～3.30亿、同比增72～89％

   丸美股份发布2023年业绩预告。公司预计2023年收入同比增长将超30％,实现归母净利润3.00～3.30亿元、同比增加72～89％,实现扣非归母净利润2.20～2.50亿元、同比增加62～84％。

   2023Q1/Q2/Q3公司收入分别同比增长24.58％、34.10％、46.10％,归母净利润分别同比增长20.15％、0.82％、1366.81％,推算可得2023Q4公司收入同比增长超过22％、旺季中保持良好增长,归母净利润同比增长约133～188％,利润端表现亮眼、利润率提升至20％上下。

   2023年公司积极推进线上渠道转型,全年营销节奏把握得当,其中丸美品牌以抖音快手为代表的内容电商销售额同比增超100％,彩妆品牌恋火销售额同比增超100％。公司坚定分渠分品,推行心智大单品策略,优化产品结构,降本提效。

   线上转型成效亮眼,继续推进大单品策略、产品销售势头向好2023年线上销售亮眼、抖音平台表现突出。在天猫、抖音平台上,主品牌丸美2023年全年累计销售额同比增长16％、117％,彩妆品牌恋火全年累计销售额同比增长42％、257％,线上渠道转型成果不断显效。持续推进大单品策略,深耕研发强化护城河。根据官方微信公众号,2023年主品牌丸美小红笔眼霜全年销售超86万支,胶原小金针次抛全年销售超107万盒。另外截至24年1月23日,在天猫官方旗舰店,主品牌丸美小紫弹眼霜近三十天累计付款人数超4万、晶钻眼膜、精华肌底液、小金针次抛均超3万;彩妆品牌恋火看不见粉底、蹭不掉粉底液近三十天累计付款人数均超20万,看不见粉霜超10万。

   2023年公司成功举办第三届重组胶原蛋白科学家论坛,丸美重组双胶原再度登上《了不起的中国成分3》,彰显品牌专业度。专利方面,2023年公司累计授权专利为274项、新增授权专利60项。

   维持盈利预测与"增持"评级,期待继续高质量增长

   我们继续看好公司稳固并强化线上渠道转型成效,持续深化大单品策略,主品牌丸美夯实眼部护理专家+抗衰老大师心智、彩妆品牌恋火强化升级底妆产品,实现协同发力,期待公司继续高质量增长。我们维持公司23～25年盈利预测,对应23～25年EPS分别为0.77、0.97、1.16元,24、25年PE分别为32倍、27倍,维持"增持"评级。

   风险提示:终端消费需求持续疲软;线上渠道转型拓展效果不及预期;线下渠道恢复不及预期;费用投放效果不及预期或者控费不当;新品推出进度或效果不及预期;行业竞争加剧。