亚太科技(002540):投资建设芜湖基地,未来四年产能翻番-事件点评

事项:

   公司公告:公司于1月13日发布公告,与芜湖市湾沚区人民政府签署《投资协议书》,拟在安徽新芜经济开发区投资建设"高端轻质零部件研发制造基地项目"。项目建成后,将形成年产15万吨轻量化铝材、300万套轻质零部件的研发及生产能力。项目计划总投资20亿元,其中建设资金16亿元,铺底流动资金4亿元,一期项目2025年底前投产,二期项目2027年底前投产,资金来源为公司自有或自筹资金。项目全面达产后,预计实现年新增营业收入45亿元,新增税后利润约4.5亿元。

   国信金属观点:公司第三生产基地落地芜湖,有望借助安徽新能源汽车产业集群优势,进一步开拓公司铝材及零部件业务市场,有利于公司进一步提升在新能源汽车、航空航天、热管理系统等领域综合竞争力。

   假设2023/2024/2025年铝锭现货年均价19000元/吨,预计公司2023-2025年营业收入为75.9/88.0/102.1亿元,归母净利润分别为5.66/7.28/8.98亿元,同比增速-16.2/28.5/23.4％,摊薄EPS分别为0.45/0.58/0.72元,当前股价对应PE为12.9/10.0/8.1X。亚太科技作为汽车铝挤压材领先的供应商,凭借技术、客户等方面优势,将显著受益于汽车轻量化及新能源汽车渗透率提高,借助底盘车身件放量和新能源车铝挤压材零部件深加工业务,公司成长空间更加广阔,维持"买入"评级。

   评论:

   投资建设第三生产基地-安徽芜湖基地

   公司于1月13日发布公告,与芜湖市湾沚区人民政府签署《投资协议书》,拟在安徽新芜经济开发区投资建设"高端轻质零部件研发制造基地项目"。项目建成后,将形成年产15万吨轻量化铝材、300万套轻质零部件的研发及生产能力。项目计划总投资20亿元,其中建设资金16亿元,铺底流动资金4亿元,资金来源为公司自有或自筹资金。项目全面达产后,预计实现年新增营业收入45亿元,新增税后利润约4.5亿元。

   建设进度:项目分两期建设,一期包括年产15万吨铝材、60万套零部件及研发中心,其余240万套零部件项目于二期建设。一期工程建设期2年,2025年底投产,二期项目建设期2年,2027年底前投产。