博俊科技(300926):在手订单充沛,2023年业绩高增

事件:公司发布2023年业绩预告,公司2023年预计实现归母净利润2.9～3.3亿元,同比+95％～120％;预计实现扣非净利润2.8～3.2亿元,同比+90％～115％。

   点评:23Q4业绩同环比高增。以公司2023年全年3.1亿元归母净利润中枢测算,公司23Q4归母净利润约1.2亿元,同比+83.6％,环比+43.0％;以公司2023年全年3.0亿元扣非净利润中枢测算,公司23Q4扣非净利润约1.2亿元,同比+75.4％,环比+42.4％。公司23Q4业绩高增,主要系新能源车快速放量,公司白车身业务保持快速增长。

   公司营收随主要客户销量增长。公司2023年订单充足,营收同比高增,主要系白车身客户销量增长。其中2023年理想汽车销量37.6万辆,同比+157.5％;赛力斯销量10.4万辆,同比+40.5％;吉利销量131.0万辆,同比+16.4％;极氪销量11.9万辆,同比+65.3％。

   一体压铸业务稳步推进,新增产能陆续投产。公司已购入多台压铸机,其中成都工厂主要布局2500吨、3500吨和4500吨压铸设备,常州工厂布局9000吨压铸设备,后续视情况增加投放。产能情况来看,公司常州博俊二期项目和河北博俊有望于2024年四季度投产,重庆沙坪坝项目预计2025年下半年投产。

   盈利预测与投资评级:公司冲压主业迎"产品、客户、技术、产能"四重因素突破,业绩有望快速增长。我们预测公司2023年-2025年归母净利润为2.9亿元、4.1亿元、5.9亿元,同比增长97.4％、39.7％、43.5％,对应PE为26/19/13倍。维持公司"买入"评级。

   风险因素:新客户拓展不及预期;一体化压铸推进速度不及预期;产能推进不及预期等。