深科达(688328):2023Q3营收环比下滑,智能装备领军企业,大力开拓VR、MR市场-公司动态研究报告

短期业绩承压,前三季度毛利率同比下滑2023年第三季度公司的营收环比大幅下降,公司仅实现营收0.8亿元。这主要是由于消费电子行业低迷以及MRPancake设备产品处于下游客户验收阶段所致。公司前三季度毛利率为32.9％,同比下降2.7pct,这主要是因为公司面临新业务拓展和新产品研发的费用增加,以及股权激励股份支付费用和"深科转债"利息的增加。

   深耕产品研发,与优质企业深度合作公司坚持自主创新,持续投入较高的技术研发资金。截至2023年1-9月,公司研发投入7055.13万元,同比增长18.39％,研发费用率为14.92％。公司研发部门已具备提供半导体后段封测、OLED和LCD显示器件后段制程设备的能力,并拥有半导体器件、平板显示器周边部件组装设备和检测设备的生产能力。截至2023年6月末,公司获得502项专利和83项软件著作权。

   公司坚持"深度合作、科技创新、达成共赢"的核心价值理念,凭借卓越性能、先进技术、精湛工艺、交期管控和售后服务体系赢得客户认可,与扬杰科技、通富微电、华天科技等优质客户建立合作。公司注重自身品牌建设,荣获多项荣誉,如国家知识产权优势企业、广东省智能制造试点示范项目等。控股子公司深科达半导体获得行业奖项,并成为扬杰科技在半导体测试分选机业务领域的首选供应商。

   智能装备领军企业,大力开拓VR/MR市场目前公司产品涵盖半导体设备行业、平板显示设备行业、摄像头模组设备等领域,并向智能领域关键零部件领域进行了延伸,公司紧密追踪智能装备行业先进技术,注重技术积累和新产品开发以应对市场变化。目前公司正积极开发新设备如VR/MR生产设备,平移式、重力式、双轨式测试分选机等。其中,公司在VR设备领域的发展具有潜力和机会,目前取得了在VR眼镜MRPancake光学模组生产端的重要突破,已能提供3DVR热成型贴合设备、3DAA胶合设备以及IJP设备等先进的生产设备。未来公司将继续围绕VR/MR等相关新市场及新需求不断细化公司产品种类。

   盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为7.92、8.95、10.10亿元,EPS分别为0.11、0.15、0.22元,当前股价对应PE分别为324、241、162倍。我们看好公司在智能装备领域的业务布局,首次覆盖,给予"增持"评级。

   风险提示宏观环境波动,行业竞争加剧,国际贸易政策不确定性加剧、消费电子行业持续低迷等。