盛景微(603375):国内爆破专用电子控制模块龙头-深度研究

#核心观点：

   1、盛景微是国内爆破专用电子控制模块龙头企业，主营工业电子雷管核心控制组件、起爆控制器等产品。

   2、公司已掌握多项核心技术，构建了具有超低功耗、大规模组网能力、抗高冲击与干扰等竞争优势的开发平台。

   3、2023年前三季度公司实现收入5.4亿元，同比增长13.6%；归母净利润1.2亿元，同比增长8.2%。

   4、电子雷管产量从2018年0.16亿发增长至2022年3.44亿发，替代率达42.73%，带动电子控制模块市场快速增长。

   5、2023年上半年公司电子控制模块产品在爆破领域市场占有率达23.1%，技术领先同类企业。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司23-25年净利润分别为1.61/1.88/2.05亿元，对应EPS为1.60/1.87/2.03元/股。预计公司上市后公允价值区间31.65~35.60亿元，对应每股估值区间为31.44~35.36元。

  

   #风险提示：

   关键假设发生变化导致公司盈利预测和估值结论变动风险；市场空间风险；客户集中风险；原材料供应风险；新应用领域拓展失败风险；供应商集中风险；经营风险；产品相对单一风险；技术人才流失风险；下游客户进入公司所处行业的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。