普元信息(688118):积极拥抱云数智,数据要素业务应势而发

重视研发和营销投入,利润端短期承压

   公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商,重点面向金融、通信、政务、能源、先进制造等行业客户建设自主可控软件基础设施的需求,通过自主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案,助力客户实现IT架构重塑,建立安全可信的信息技术应用底座与智能化数据中台体系,提升数字化转型能力。前三季度公司进一步加强了原有优势行业覆盖深度以及拓展了新行业覆盖广度,金融、能源、通信、先进制造等优势行业收入持续增长,新客户数量同比增长超过30％;1-9月公司营业收入为2.93亿元,同比增长17.70％;归母净利润为-0.40亿元,扣非归母净利润为-0.52亿元,研发投入占比为25.64％,同比增加2.66个百分点。Q3单季公司营业收入为1.12亿元,同比增长0.06％;归母净利润为-0.08亿元,扣非归母净利润为-0.15亿元。公司业绩面短期承压,主要原因是公司收入有较为显著的季节性特征,同时今年显著加大了研发与营销投资、人员规模进一步上升所致

   随着财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》正式出台,我国数据资产时代正式拉开序幕,数据资产管理建设需求或将迎来爆发式增长。当前,我国企业与政务领域数据资产管理建设渗透率仍然较低,市场发展空间潜力巨大。公司在数据要素领域卡位数据资产管理关键环节,拥有完善的产品化工具,依托数据资产管理平台、主数据管理平台、数据开发平台、数据集成平台等在内的全系列产品与解决方案。公司已经为超过百家行业头部和大型企业成功提供了数据资产管理相关产品和解决方案,拥有上海市大数据中心、中国邮政集团、国家电网等诸多标杆案例。2023年,公司入选Gartner数据领域报告,并被标注为"中国数据资产管理产品标杆厂商";中国企业数字化联盟《中国企业数据治理市场发展白皮书(2023)》显示,公司在央国企数据治理专业方案以及主数据管理产品服务领域市占率第一。此外,公司与华为已有10余年的持续合作经历,范围覆盖普元智能化数据中台、低代码开发平台、信创中间件等多条产品线。近几年供公司与华为的合作主要以数据资产管理领域产品以及解决方案为主,普元数据资产管理平台,包括数据资产目录、元数据、数据质量、数据标准、数据共享交换管理软件已成为华为云联营商品。公司与华为的紧密合作进一步强化了公司 数据资产管理业务的市场竞争力。随着数据资产入表政策正式推行,公司数据资产管理业务或将迎来放量增长。

   盈利预测

   预测公司2023-2025年收入分别为5.04、6.34、7.75亿元,EPS分别为0.20、0.52、0.96元,当前股价对应PE分别为192.4、74.7、40.5倍。公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商,在低代码、中间件以及数据资产管理等领域优势显著,随着AI、信创以及数据要素的加速推进,公司业务或将迎来放量增长,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   宏观经济承压,信创与数据要素政策推进不及预期,新技术与产品研发不及预期,市场竞争加剧。