航天宏图(688066):特种采招资格恢复,核心业务均迎来边际改善

公司近况

   公司发布公告1,公司特种领域采招资格自2023年9月28日起暂停,11月18日,公司的采招资格暂停事项已解除,公司参加特种领域采购活动的资格已恢复。

   评论

   特种领域采招资格恢复,招投标恢复助力特种业务边际改善。公司2023年11月19日公告,公司的采招资格暂停事项已解除,自2023年11月18日起,公司参加特种领域采购活动的资格已恢复。我们认为,公司是我国航空航天科技行业信息化的重要参与者,采招资格恢复后公司特种领域招投标工作有望重启,公司全年特种业务新增订单有望保持较高增速。

   万亿国债推动应急市场扩容,G端订单有望较快恢复。根据中国人民共和国财政部官方网站消息2,中央财政将于四季度增发2023年国债10000亿元,用于支持灾后恢复重建,加强抵御自然灾害的长期能力建设;其中,今年拟安排使用5000亿元,并将通过转移支付方式全部安排给地方。我们认为,本次国债发行彰显了中央政府稳增长决心,2023年内5000亿元国债投放有望带动应急、水利等领域市场进一步扩容,公司作为国内应急信息化领域主要供应商,有望充分受益。

   国家数据局挂牌成立加速数据要素市场发展,海外市场开拓打开成长空间。1)根据央广网报道3,2023年10月25日,国家数据局挂牌成立,负责协调推进数据基础制度建设,统筹数据资源整合共享和开发利用等,我们认为,公司InSAR商业卫星数据产品成功发布,并在上海数据交易所实现6大系列14类数据产品的挂牌,数据局揭牌成立有望加速公司商业模式向数据销售、服务加速转型,带动整体盈利能力提升。2)InSAR星座投入运营强化了公司全球服务能力,基于卫星数据海外首个订单已在玻利维亚落地,我们认为,基于自有星座的数据采集及处理能力有望助力公司海外市场的持续开拓,国际市场有望为公司打开更广阔的成长空间。

   盈利预测与估值

   我们维持公司2023/2024年净利润预测不变。公司当前股价对应2023/2024年37.0/25.6倍市盈率。我们维持跑赢行业评级及目标价58.60元不变,对应2023/2024年43.8/30.2倍市盈率,潜在涨幅18％。

   风险

   市场拓展不及预期;现金流改善不及预期;市场竞争加剧。