致远互联(688369):收入平稳增长,成功推出AI-COP大模型-公司信息更新报告

坚持"平台+生态"发展战略,维持"买入"评级考虑宏观环境影响及公司在AI领域投入加大,我们下调公司2023-2025年归母净利润预测为1.14、1.82、2.40亿元(原预测为1.41、1.94、2.66亿元),EPS为0.99、1.58、2.08元/股,当前股价对应2023-2025年PE为40.1、25.1、19.1倍,考虑公司受益于国央企OA国产化大浪潮,维持"买入"评级。

   短期业绩承压,费控成效有望逐渐显现(1)2023年前三季度,公司实现营业收入7.05亿元,同比增长9.48％,实现归母净利润-3271.69万元,同比转亏;其中,Q3单季度实现营业收入2.26亿元,同比增长2.48％,实现归母净利润-5321.69万元。Q3收入增速放缓主要由于受宏观经济影响,下游客户需求减弱所致。(2)前三季度公司销售毛利率为72.54％,同比提升1.31个百分点,其中,Q3单季度销售毛利率为62.61％,同比下降6.25个百分点,主要由于渠道业务收入占比降低所致。(3)前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率为47.4％、9.65％、25.33％,同比提升了5.38、0.46、2.16个百分点。费用率提升主要由于人员数量及薪酬增长、营销活动增加所致。后续公司将继续加强费用管控,成效有望逐渐显现。

   成功推出AI-COP大模型,抢占AI+协同管理市场先机9月23日,公司召开了协同管理论坛暨第13届用户大会,推出一站式行业解决方案,发布AI-COP大模型框架,以及AI工作站和AI办公助手等一系列创新产品,并与方寸智能重磅联合发布国内首个公文大模型。我们认为在AI赋能下,公司有望实现原有产品和平台能力的智能化升级,长期来看也将实现能力边界的拓展及商业模式的升级。

   风险提示:市场竞争加剧;新产品推广不及预期。