绿能慧充(600212):业绩符合预期,充电桩业务持续高增

维持增持评级:我们维持预测公司2023-2025年EPS为0.08/0.25/0.52元,维持目标价9.9元,维持增持评级。

   业绩符合预期:公司2023Q1-Q3实现营业收入5.12亿元,同比增长198.9％,归母净利润0.25亿元,扣非归母净利润0.11亿元,实现扭亏为盈。2023Q3实现营业收入2.59亿元,同比增长389.8％,环比增长67.1％;归母净利润0.21亿元,同比扭亏,环比增长397.0％;扣非归母净利润0.09亿元,同比扭亏,环比增长143.5％。

   产品结构与客户结构优化,助力充电桩业务迅猛增长。公司拥有交流充电桩、一体式直流充电桩、分体式直流充电堆多系列产品。其中,公司主推的充电堆产品,可显著提高场站功率利用率和运营效率,可搭配液冷终端满足超充需求,竞争优势明显,可保障相对稳定的盈利水平。客户方面,逐渐由中小运营商向国际国内能源巨头及地方城投产投、交投等大型运营商转变,优质客户将帮助公司充电桩业务加速发展。此外,公司积极开展海外布局,主要针对欧洲和东南亚市场,,同时积极拓展中东、澳大利亚、日本等市场,部分产品已认证完毕,海外市场也将成为公司未来发展的重心之一。

   开展储能布局,打造发展第二引擎。公司瞄准中低压配电网、工商业及微电网、用户侧市场,已推出64kWh和215kWh两款储能系统产品,公司有望凭借充电桩优势,实习储充协同发展。

   风险提示:新能源汽车增速不及预期、竞争加剧等。