嘉和美康(688246):Q3增速亮眼,引领行业智能化与数字化-2023年三季报点评

维持增持评级,调整目标价至42.49元(-8.86元)。受外部因素影响下游需求增速有所放缓,我们将公司2023-2025年EPS下调为0.71(-0.08)/1.13(-0.08)/1.75(-0.08)元,给定公司2023年60倍PE,目标价下调至42.49元,维持增持评级。

   整体业绩符合市场预期,Q3利润增速亮眼。公司2023年前三季度实现营收5.38亿元(YOY+18.10％),实现归母净利润0.18亿元(YOY+1121.77％),扣非归母净利润0.12亿元,成功扭亏为盈。2023Q3实现营收2.46亿元(YOY+20.82％),实现归母净利润0.41亿元(YOY+50.95％),扣非归母净利润0.40亿元(YOY+52.63％)。

   综合毛利率维持稳定,费用控制效果显著。2023年前三季度公司整体毛利率49.77％,同期持平,整体期间费用率下降6.89％,其中销售费用率同比下降1.97％,研发费用率下降6.05％,期间费用率有望得到持续控制,业绩有望维持高增速。

   电子病历行业龙头,引领行业智能化与数字化。公司聚焦在基于AI的电子病历生成系统的开发,引领电子病历智能化、专科化;公司拟出资1亿元参与安德医智破产重整投资有望实现AI领域的多层次合作,将医学文本AI拓展到影像AI。数字化领域公司以智慧区域和智慧医院为"双轮",充分发挥数据动能,持续创新数据应用场景,驱动卫生健康高质量发展。

   风险提示:新业务开展不及预期风险,行业竞争加剧风险。