卓易信息(688258):业绩符合预期,艾普阳新品发布值得期待-2023年3季报点评

三季报符合预期,维持"买入"评级

   三季度公司收入保持较快增长,业绩符合预期。公司已经实现部分客户商业化产品线的导入,后续有望获得更多批量化销售订单;艾普阳.NET新品积极推进,未来有望打开广阔成长空间。若不考虑收购标的业绩并表影响,我们维持盈利预测不变,预计2023-2025年的归母净利润为1.02、1.51、2.21亿元,EPS为1.18、1.74、2.54元,当前股价对应PE为46.6、31.5、21.6倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023年三季报,业绩符合预期

   2023年前三季度,公司实现收入2.33亿元,同比增长28.05％,实现归母净利润0.54亿元,同比增长71.35％,实现扣非归母净利润0.05亿元,同比下滑59.75％。单三季度,公司实现收入0.98亿元,同比增长28.87％,实现归母净利润0.03,同比下滑80.21％,实现扣非归母净利润0.01亿元,同比下滑93.27％。

   剔除股份支付影响后,公司利润保持高增长

   前三季度,公司收入保持较快增长,利润增长主要系公司处置卓易文化部分股权,确认股权转让投资收益所致,扣非利润下滑主要系公司员工股权激励计划比2022年同期多确认约1800万元股份支付费用所致,剔除股份支付费用影响后,扣非净利润同比大幅增长,业绩符合预期。

   固件客户持续突破,艾普阳.NET新品打开成长空间

   (1)国家高度重视自主可控,国产固件重要性凸显。公司全面掌握X86、ARM、MIPS、RISC-V等多架构BIOS技术及BMC固件开发技术,BIOS固件产品已适配海思、海光、飞腾、兆芯、龙芯、申威等主流国产芯片。近年来,随着公司的积极拓展,已经实现部分客户商业化产品线的导入,后续有望获得更多批量化销售订单。(2)三季度,公司收购的艾普阳完成并表,根据公司公告,艾普阳目前在研.NET新品DevMagicStudio预计四季度发布新版本,计划为实现模型驱动低代码开发基本功能的社区免费版本,后期在此基础上推出可收费的专业版,将同时在国内和国外进行市场推广。根据公司公告,全球有超过600万的.NET(C#)开发人员,市场空间广阔,有望为公司打开广阔成长空间。

   风险提示:国产化进程低于预期;市场竞争加剧;核心技术无法满足市场需求。