三安光电(600703):Q3业绩环比大幅扭亏,期待碳化硅新品放量-三季点评

事件:公司发布2023年三季度报告,2023年前三季度公司实现营收101.56亿元,同比增长1.43％;实现归母净利润1.73亿元,同比下降82.51％;实现扣非净利润-7.85亿元,同比下降793.30％。分季度看,2023年Q3公司实现营收36.86亿元,同比增长13.43％,环比增长3.49％;实现归母净利润0.03亿元,同比下降95.19％,环比增长106.06％;实现扣非净利润-2.30亿元,同比下降115.17％,环比增长38.45％。

   ASP下滑拖累整体业绩,设备稼动率逐步提升:前三季度公司营业成本同比上升,主要原因系:1)随着市场行情的逐步好转,公司LED芯片销售量较上年同期增加,但整体售价同比有较大幅度下降;2)公司设备稼动率逐步恢复中,部分产品生产成本上升;3)高端产品占比有所改善,但尚未达到预期。

   23年前三季度公司毛利率为11.58％,同比-7.38pcts;净利率为1.70％,同比-8.16pcts。Q3毛利率为8.11％,同比-7.03pcts,环比-2.74pcts;净利率为0.07％,同比-1.62pcts,环比+1.29pcts。费用方面,23年前三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别为1.25％/6.12％/5.02％/2.11％,同比变动分别为0.07/0.46/1.07/-0.34pcts。

   LED车用产品实现供货,车载市场有望助力业绩成长:23年上半年,子公司安瑞光电推出新品、推动量产的进度良好,智能化车灯产品在新一代自动驾驶车中份额逐步提高:基于Mini/MicroLED的像素化照明的星环灯已完成设计开发并向市场推广;像素化矩阵前照灯已导入顶级车型上应用;迭代的LED前照灯、音乐律动后组合尾灯等多种产品获得良好的业界口碑。目前安瑞光电已与多家知名民族品牌车企建立长期稳定的战略合作关系,并且开始稳定供货,产品已经批量供应问界汽车M5、M7。安瑞光电持续拓展高端客户市场,重点突破技术难度高、订单需求量大的重点车型项目,随着定款车型及产品序列的增加,有望进一步提升公司经营业绩。

   半导体集成电路业务稳步推进,碳化硅新品客户端进展顺利:公司23年中报显示,公司集成电路业务稳步推进:1)射频前端方面,公司砷化镓射频产能为15,000片/月,能够为客户提供高品质的HBT、pHEMT等先进工艺芯片代工服务,可覆盖频段已延伸至Ka频段;2)光技术方面,公司产能已达2,750片/月,光技术产品已进入国内主流手机供应链,车载雷达用VCSEL产品已