仕净科技(301030):业绩、订单双高增,新业务顺利推进-2023年三季报点评

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   10月29日,仕净科技发布2023年三季报:公司2023前三季度实现营业收入21.87亿元,同比增长109.76％;实现归母净利润1.66亿元,同比增长185.41％。2023Q3,公司实现营业收入8.55亿元,同比增长130.90％;实现归母净利润0.63亿元,同比增长259.63％。

   投资要点:

   光伏产业扩产推动订单、业绩高增。2023前三季度,受益光伏行业扩产,公司业绩大幅增长。截至9月底,公司已公告当年新增中标项目总金额约54.22亿元(含联合体项目),在手订单充裕。中标项目约90％为EPC项目,进一步体现了公司在大型产业综合配套项目中的竞争力,有利于提升公司配套设备一体化业务能力。

   固碳、TOPCON项目顺利推进。公司利用钢渣捕集CO2并制备优质复合矿粉,帮助企业减排降碳同时实现钢渣资源化利用。目前公司已建成投产2条线;在建/拟建4条线,固碳业务发展潜力巨大。公司于安徽宁国基地的一期电池片项目按照进度建设中,相关机电设备与生产设备已陆续进场。

   管理费用大幅提升,净利率同比提升。2023前三季度,公司毛利率为26.67％,同比提升0.23pct;公司销售费用率同比下降1.59pct至2.13％,管理费用率同比提升1.19pct至6.93％,财务费用率同比下降0.53pct至2.04％;公司净利率为7.53％,同比提升1.77pct。

   盈利预测和投资评级结合公司三季报业绩与在手订单,我们略下调公司2023/2024/2025年归母净利润预测分别至2.80/10.14/13.82亿元,对应PE分别为18/5/4倍,维持"买入"评级。

   风险提示资金短缺/资金紧张风险;新项目建设进度不及预期;光伏领域竞争加剧风险;公司业绩增速不及预期;光伏产能增速不及预期;应收账款风险。