云从科技(688327):收入快速增长,有望受益华为AI一体机

事件:

   公司发布2023年三季报,前三季度实现营业收入3.46亿元,同比减少24.13％;归母净利润-4.01亿元,同比增加31.93％。

   基于昇腾发布大模型一体机,实现算力算法优势互补。7月6日,公司在世界人工智能大会期间联合华为发布从容大模型训推一体机。该设备配备了昇腾AI硬件及分布式计算平台,单机FP16算力达2.5PFLOPS,训练性能8000tokens/s,结合云从传统视觉优势,可以提供语言、视觉、多模态三大类基础模型推理和训练能力,并基于从容大模型算法及工具,大幅降低了用户训练和管理大模型的难度和成本。我们认为该一体机结合了公司在金融、大交通、智能制造等领域长期积累的行业数据和算法,以及昇腾AI芯片和AI框架的技术优势,有望加速大模型在各个行业的落地应用。

   三季度收入增长迅速。2023年第三季度,公司实现营业收入1.82亿元,同比增长181.27％,主要因人机交互相关软件需求和销售增加。未来随着华为AI一体机销售规模的持续扩大,有望给公司的收入带来新的增长动力。

   与华为合作落地行业大模型。10月19日,在以"数字引领智慧赋能"为主题的2023智慧港口大会上,华为与天津港集团、浙江海港集团、天津超算中心、云从科技共同启动港口大模型PortGPT联合研发。目前,港口大模型PortGPT已初步规划港口生产、物流服务、客户管理、客户服务、视频分析、办公辅助等多个应用场景开展测试,并通过推进PortGPT语言大模型的应用。

   投资建议:公司是国内AI技术领军企业,核心技术积累深厚,在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型,并重视商业化落地应用。公司持续投入研发加码大模型,有望为业务成长带来新动力。预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元,维持"买入"评级。风险提示:技术研发不及预期,AI应用落地不及预期,行业竞争加剧,宏观经济增速恢复不及预期。