臻镭科技(688270):营收稳步增长,持续研发投入奠定长期成长驱动力-2023年三季报点评

主要观点:

   2023年10月26日,公司发布"2023年第三季度报告"。披露公司前三季度实现营业收入为1.70亿元,同比增长14.30％。归母净利润为0.40亿元,同比下降44.07％。

   方面投入影响利润2023年前三季度公司注重人才积累、技术创新、产品迭代,在研发投入、市场开拓、供应链体系、质量管理、人才建设、办公环境等多方面持续的资源投入,公司销售费用、管理费用、研发费用大幅增加,利润方面同比有所下滑。

   公司2023年9月5日发布了"浙江臻镭科技股份有限公司2023年9月4日投资者关系记录表",披露公司未来将会聚焦主营业务,大力发展以射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等产品为主的产品线。公司是二级电子元器件供应商,且产品性能优异,在各类项目中起着基础支撑作用,是客户产品信息化、智能化的基石,随着国家建设的有序推进,新增项目的迭代升级将会为高性能集成电路产品带来新的市场空间,特种行业也将进入持续增长周期。2023年为"十四五"规划中期,下游客户对需求有适当调整,公司将持续聚焦核心主业发展,以应对行业日益变化的需求,力争今年收入实现确定性增长。

   根据财报,我们调整盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别1.20、1.63、2.24亿元(前值为1.45、1.98、2.74亿元),同比增速为11.2％、36.2％、37.6％。对应PE分别为71.37、52.42、38.09倍。维持"买入"评级。

   研发不及预期,下游需求不及预期,项目建设不及预期。