航材股份(688563):受益下游高景气度,业绩持续快速增长

事件描述

   航材股份发布2023年三季报。2023年年初至三季度末公司营业收入为21.95亿元,同比增长20.52％;归母净利润为5.03亿元,同比上升25.02％;

   扣非后归母净利润为5.03亿元,同比上升24.61％;负债合计15.06亿元,同比增长2.13％;2023年三季度单季度研发费用增加1662.49万元,同比增长41.27％。

   事件点评

   下游持续高景气度,业绩持续快速增长。市场订单增加,2023年三季度单季度实现营收8.77亿元,同比增长23.11％,实现归母净利润2.07亿元,同比增长18.14％,加大研发投入,持续增强企业创新活力,三季度研发费用同比增长41.27％。

   持续受益航空产业链高景气度。一代材料,一代装备,随着军机升级换代加速,军用航空市场及航空发动机市场迎来快速发展期。另外随着国产民用飞机ARJ21和C919相继量产,民用航空材料将逐步开展国产化替代工作,对国产航空材料需求也将大幅增长。公司的技术研发紧密围绕国家军用航空新材料需求,技术谱系广泛,产品涵盖钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件、高温合金母合金等多个军用航空材料关键领域,有望持续受益航空产业链的高景气度。

   投资建议

   我们下调了公司的盈利预测,预计公司2023-2025年EPS分别为1.231.672.36,对应公司10月30日收盘价62.72元,2023-2025年PE分别为51.037.526.6,维持"增持-A"评级。

   风险提示

   原材料价格波动;下游需求增长不及预期;军审定价风险;募投项目进展不及预期。