无锡银行(600908):规模扩张提速,资产质量稳健-2023年三季报点评

事件:

   10月30日,无锡银行发布2023年三季报,前三季度实现营收34.9亿,同比增长0.9％,归母净利润16.8亿,同比增长16.1％。年化加权平均净资产收益率(ROAE)为12.14％,同比下降0.54pct。

   点评:

   营收、盈利增速略有放缓。前三季度无锡银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为0.9％、-3.7％、16.1％,增速分别较上半年下降1.9、6.1、4.5pct。其中,净利息、非息收入增速分别为-0.7％、5.7％,较上半年分别变动0.85、-10.1pct。拆分盈利增速结构:(1)净利息收入"量增难抵价降",规模对业绩增速贡献程度边际提升,但息差收窄对业绩拖累亦有所加大。(2)非息收入增长放缓,对盈利增速拉动作用环比减弱。(3)拨备仍为拉动盈利增长的主要贡献项,且拉动作用边际提升,资产质量稳健基础上,拨备对盈利形成一定反哺。

   规模扩张提速,对公贷款投放景气度较好。3Q23末,无锡银行总资产、生息资产、贷款同比增速分别为11％、10.9％、11.1％,较2Q末分别提升1.9、1.9、0.7pct,规模扩张仍维持较高强度。贷款方面,单三季度新增34亿,同比多增11亿,占生息资产比重较年中下降0.15pct至60.3％。结构层面,3Q单季对公、零售、票据分别新增25、0、8亿,同比分别多增16亿,少增1、4亿,"对公强、零售弱"格局仍有延续。公司表示Q4将持续加大对三农、普惠小微及零售类贷款资源支持力度,进一步提升其占比,年内信贷增速高于去年同期的目标实现难度较小。非信贷类资产方面,金融投资、金融同业资产季内分别新增2、26亿,在去年同期较低基数上同比多增20、11亿,二者合计占生息资产比重近40％,较年中提升0.15pct,非信贷类资产配置保持一定强度。

   存款增长提速,对公活期增势较优。3Q23末,无锡银行总负债、付息负债、存款同比增速分别为10％、9.4％、13.8％,较上季末分别提升2.2、1.9、1.6pct,存款增速稳中有升,对负债端扩张形成较强支撑。单三季度存款新增42亿,同比多增28亿,占付息负债比重较2Q末下降0.35pct至92.8％。分期限看,3Q单季定期、活期存款分别新增-8、23亿,同比分别少增29亿,多增23亿,季末定期占存款比重较年中下降2pct至69％。其中,公司定期季内减少22.3亿,同比少增24.8亿,构成定期存款少增主要拖累项。活期存款中,公司活期季内新增14.2亿,同比多增26.9亿,季内对公贷款投放保持较高景气度情况下,对应低成本活期存款派生增加,对存款增长形成有效支撑。市场类负债方面,季末应付债券、金融同业负债分别新增0.1、10.7亿,同比分别持平,多增10亿,二者合计占付息负债比重较上季末提升0.35pct至7.2％。

   NIM仍面临一定收窄压力。测算结果显示,前三季度无锡银行净息差为1.62％,较上半年收窄2bp,较年初收窄14bp。其中,生息资产收益率较上半年下行4bp,6月、8月LPR利率下行等因素影响下,存量贷款定价下行压力仍存。负债端,付息负债成本率较上半年下行1bp,零售定期存款多增背景下,负债成本仍维持较强刚性。公司官网显示,9月21日再度调整部分存款挂牌利率,其中活期下调10bp,成本改善效果可即刻显现;零售1Y、2Y、3Y、5Y期分别下调10、20、25、25bp,对公2Y期下调10bp,3Y期上调10bp,负债成本结构性优化效果有望逐显现。